［基金测评］听说汇丰晋信吴培文的基金不套人、收益还不错？

在前两年市场火热的时候，大家都看谁的收益好，去追排行榜前列的那几位，导致百亿基金甚至千亿规模的基金出现，这在2020年以前可是不敢想的，要知道，在这之前，一家基金公司的权益规模能有千亿，那都是值得吹好久的点。

而这两年市场环境的落差，让更多人关注到基金回撤这个指标，或者说不套人、能快速创出新高的基金更受追捧，所以本期我用基金筛选工具，筛选了一批基金，挑出其中有特点的一位基金经理来测评。

例牌声明，测评基金都只是在我的观察池里，当前我并未持仓，能入测评的基金肯定不会特别差，但因为知名度并不高，业绩也不是数一数二的，不能确保未来一定能跑出来，据此投资需谨慎。

本次我选用的指标有：近三年最大回撤<30%，收益>=50%，最长解套时间<360天，基金经理管理这只基的时间>3年，且基金规模在5－50亿。

从上万只基金中筛选出来77只基金，这些基金的特点是，收益不错拿3年能赚50%，不用挑时间买因为不套人，不管什么时候买一年内就能开始赚钱不用熬几年，基金规模还不大比较宝藏。

我按照解套时间从快到慢排名，排在前面知名度高的就不说了，限购的比较多，比较突出独特的是汇丰晋信的吴培文，符合业绩不错但规模还在发育中的灰马基金经理。

1、先看基金公司

因为吴培文所在的基金公司汇丰晋信我一直挺关注的，知名度也更高，所以先测评公司。

汇丰晋信整体在基金行业属于有明显长板的公司，比较擅长做股票投资。拿过好几届权益金牛基金公司奖，包括今年，这是基金行业对一家基金公司的投资能力的最高认可。

汇丰晋信主动权益团队强调业绩的“可解释、可复制、可预期”。这三个词的意思是“如何向客户解释，我们那么多的决策，为什么要这么做；如何让客户理解，我们获取超额收益的能力是可重复的，而不是偶然的灵感；如何使得我们的产品，让客户容易理解，容易使用？”

很少能听到基金公司愿意如此体贴的为基民考虑，一些不爱跟基民交流的公司经常整一些专业的词听的人云里雾里。但我们选产品，首先肯定是要选自己听得懂、能有明确收益预期的，所以汇丰晋信的这三个词体现了对基民的责任感，还是值得点赞的。

吴培文是汇丰晋信倾斜资源培养的基金经理，他的投资框架也衍生于此，用科学的方法做投资，使业绩不是昙花一现，而是具有长期的可持续性。

2、再看基金经理

看基金经理，主要看两点。一看其对于个人投资理念的阐释，二看对投资人利益的责任感。

这两点，吴培文用一句话总结了，基于经典价值策略，打造简明、易用的投资方案。经典价值策略是他对自己投资理念的阐释，简明是指能够让投资者听得懂，易用是指投资策略的科学性和可复制性，减少规模的约束。这是站在投资者的角度考虑，让持有人明白投资且不会因为规模上涨而稀释收益。

“经典价值策略”是从国外衍生过来的，根据标的的内在价值做出投资决策。可以衍生出优质企业策略、成长策略、低估值策略等多种具体的表现形式；可以针对客户需求开发多种投资方案。比如多策略轮动，比如专注龙头的优质企业策略，不同策略在我们的资产配置策略中起到特定的作用。

吴培文对行业并没有十分明显的偏好，对绝大多数行业也没有偏见，选择公司的依据就是公司本身是否符合“经典价值策略”。

同时，他也很注重长期主义，所有注重长期的人，短期爆发力都不会特别强，但一定会从量变到质变被引爆，所以我说他是一匹灰马。

吴培文的原话是“很多有长期价值的东西，短期不一定能得到表现；反过来，短期看似“美丽”的东西，有些对长期投资却未必有益。我在做以低估值策略为特色的价值先锋基金时，多次遇到市场追捧高估值股票的情形。这种时候，我宁愿暂时与市场保持距离，维护产品长期的投资方案，而不会追随市场的短期特征。这是因为，实证研究一再证明，如果要争取“长期”胜率，投资方案的稳定性比短期是否与市场合拍更加重要。今后在做新产品的管理运作时，我也会坚持同样的价值取向，把追求“走得久，且远”放到第一位。”

3、最后看基金持仓和业绩

吴培文目前管理的基金，时间较长的一只就是我通过几个指标筛选出来的，叫汇丰晋信价值先锋股票基金（a类代码004350，c类代码015364）。2019年到2021年的收益类分别是41.18%、38.42%、32.90%。去年能有30多个点的收益，非常不容易，业绩的持续性和稳定性都可以。

长期稳定的业绩是因为他的持仓足够分散和均衡，所以风险足够可控，才使得他的基金什么时候买都能一年内赚到钱。

从前10大重仓股来看，符合行业分散和个股分散的均衡成长特征。第一大重仓股占比不到5%，前10大占比3成，这样持股的基金比较少见。

不过，这只基金目前机构持仓比例高达90%，一方面说明专业机构认可度高，是个好事。另一方面，也会存在策略需要更符合机构的需求，有的时候，机构要的是稳，而散户要的是多赚，比较难平衡。

如果对吴培文的基金感兴趣的，可以关注一下他最近在发行的基金，叫做汇丰晋信龙头优势混合（A类代码016285，C类代码016286）。目前这个环境，新基金没有历史持仓的包袱，低位慢慢选股、轻装上阵，倒也是个不错的选择。

从投资策略来看，基如其名，主要配置行业龙头且估值合理的公司，包括通信、电子、新能源、消费、医药等等，各个行业，还是延续均衡分散的思路。

经过这三年的疫情对于企业侧的考验，很多行业的竞争格局更加清晰，很多竞争力不行的小公司在这一轮都基本没有活下来，在未来经济恢复活力后，龙头公司能获取的市场份额和利润都有望提升，目前估值也跌下来了，低估值龙头策略是个不错的搞钱思路。