【答基民的100个问题(3)】基金经理的能力是如何体现的？哪些维度可以判断？

基金经理的能力是如何体现的？哪些维度可以判断？

一般来说，至少可以从以下三个角度判断：

1、 “产品业绩”

管理产品的业绩高低，是基金经理能力最直观的体现。有些基金披露的持仓看似大同小异，但最终取得的业绩却相差较多。这是由于持仓通常只会在定期报告中披露，披露的是截至当天基金的持仓情况，并不能反应基金持有这只股票多久，以及买入的时点、交易的次数。

所以基金经理最终买入/卖出股票的时机很关键。如果能在相同的市场环境下取得比同类产品更好的成绩，这就体现出了基金经理对市场风格的判断力、对市场变化的敏感度、对市场周期的把握力。

2、“管理风格”

一个基金经理若是能在不同的市场环境保持相对稳定的投资风格不漂移，这也是其能力所在。

以权益型基金为例，权益投资基金经理可以大致分为四种风格：

价值风格：价值型基金经理关注那些他们认为价格大大低于内在价值的股票，即低估值的股票。基金持仓多以低PE、PB、PS的股票为主，或者是估值处于历史估值区间较低的位置。

成长风格：以追求长期增值为投资的目标，关注信誉好、发展前景好、利润较高的成长型公司的股票。

平衡风格：均衡策略又叫GARP策略，既要找寻具有持续增长潜力但价格合理或低估的股票，又不会一味追求成长性而忽视股票价格。

行业主题风格：此类基金经理多数深耕行业，选股能力出色，力争管理的行业/主题基金相对被动行业指数、同类可比主动行业/主题基金能创造稳定超额收益。

以中欧基金价值派一哥曹名长所管理的中欧价值发现A为例，近3年来历经不同风格市场转变，体现出基金经理对于自身投资风格的控制能力。

3、“风险指标”

在具体的投资组合管理中，除了宏观的持仓选择、投资风格，还包括对于风险的把控能力，这些能力会反映在回撤率、波动率等风险指标上。分享3个日常投资中常见的风险指标：

1、标准差—— 用来衡量基金波动的“大小”

想要了解基金“稳不稳”，就需要衡量其波动的大小，我们一般会用【标准差】这个指标来衡量。标准差的定义和概念，相信大多数小伙伴都能理解，小欧这边就不多做赘述了。结论就是标准差的值越大，体现其波动性越大，也就是越不稳定。

现在很多第三方基金网站，比如晨星网、天天基金网等，公开信息都会标注该标准差的具体值甚至会给出风险等级判断（如下图所示），大家可以灵活运用起来。

（图片来源：天天基金网）

2、波动率——帮助我们判断基金的高收益是“靠实力还是靠运气”

基金的波动率是指基金投资回报率变化程度的度量，就是反应基金收益波动的指标。对我们普通投资者来说，波动率这个指标能反映风险，而我们投资则需要把控风险。

现在很多软件都有基金PK的功能，可以参考波动率选择更适合自己的基金：

（图片来源：中欧财富app）

3、最大回撤——帮助判断基金风险是否与投资者承受能力匹配

最大回撤是指某一时间周期内，基金产品收益率下降幅度的最大值。通俗点说，就是某基金历史产生的最大亏损值，可以帮助客户判断自己能否承受该基金的风险。

一般我们在买入基金前，最大回撤可以提示自己想买的基金在历史最倒霉的时候曾经跌了多少，如果自己不能承受这种波动，就不要买入。

基金收益和风险是共存的，我们在看基金业绩以外，还需要了解怎么看一个基金的风险水平，帮忙我们更好的匹配风险承受情况，选择适宜自己的基金产品。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。