要MARK的太多，谁来安慰下北落？

前面三只跌就跌吧，习惯了。今天的迈瑞医疗大跌可就问题严重。

最低价259.99，这看着就是在发求救信号啊：爱我，救救救！

本来这一年还算稳定，在箱体内涨涨跌跌，在医药里算是给脸了。今天的这根灌肠阴，彻底刺穿箱体，把北落给刺到了我们的办公区。本来写好的文章，只好撕毁重写。

想想怎么安抚下老板……

你看自从买了迈瑞，北落这Mark那Mark，一个个立着，玩多米诺骨牌呢！中秋没让北落过舒坦，国庆别我们也过不舒坦了。老板擅长给我们画饼，我们就给他一个美好的未来。
大跌下自我怀疑连擅长找原因的基金报都找不到迈瑞医疗突然崩了的原因了。7万股民懵了！这回是真懵了。股吧里、专家们都没说出个所以然，实在不行就往“集采或美国政策影响”上套。这两个是大箩筐，啥都能往里装。在下跌的过程中，大家就想要个为什么？其实哪需要为什么，情绪来了就是跌啊。就像女朋友跟你吵架，有时候需要理由么？兄弟们，认错就好，真的！如今这种趋势下，简单来说就是人心散了，聚不起来。迈瑞医疗还算好了，横了大半年，更多只是补跌。看看别的明星医药股，恒瑞医药、药明康德、长春高新……早就先跌为敬了。非医药主题基金对医药持仓已从2020Q2的13.7%降至2022年Q2的6.6%，创近5年新低。这时候各种“鬼故事”就来了，而且就像2018年低谷的时候，什么逻辑变啦，时代变啦，自我怀疑很容易实现。
人心变啦从2019年至今，市场经历了大幅上涨以及顶部下跌的牛熊转换。特别是2020年起，沪深300指数实现了巨大的涨幅，指数一度超过2015年牛市的顶点。但这个涨幅并不牢靠。

因为这一波的牛市，主要是通过估值的上涨带来的，2021年估值就开始慢慢消退。

我们能够清楚地看到，2019和2020两年估值驱动了行情的上涨。换句话说，这是一个情绪牛市。股价上涨并没有完全建立在价值的基础之上，涨幅当然也就没那么牢固。今年脱口秀大会上，呼兰说——股市最神奇的地方就是你不知道钱去哪了，在生活中钱无非就是花了、丢了，基本上可以视为钱被转移了，而在股市中，钱是自己蒸发了。钱确实是蒸发了，而是随着情绪的退坡蒸发了。
均值回归再说回医药，有一个坏消息和一个好消息。我们就先说坏消息吧。医药行业一定是今年最惨的行业。申万医药生物行业自年初至2022-9-16，整体下跌27.43%，同时估值也降至过去10年0.81%的分位点。跌的多的没有它估值低，估值低的没有它跌的多。惨是惨，但也有好消息。一旦出现均值回归，医药行业可能就是所有行业中最猛烈的那一个。这也不是我信口开河。德邦证券的一篇研报指出：在市场反弹初期，医药生物行业更容易获得超额收益

我们也做了一张图，图中可以清楚的看到，在过去10年中，市场反弹的初期，医药生物相对于沪深300指数的强度都会显著走高。

当然，还有医药老生常谈的长期价值，这里就不展开了。都说医药能穿越牛熊，但不少投资者误认为医药能一直牛牛牛。实际上是长期下来相对大盘的超额收益显著。其实对于大多数普通人来说，单吊在个股上还是比较煎熬的。除了像北落的迈瑞，还有个朋友上千万押在另一只医药股上，更是睡不好觉，最终亏了几百万离场。更有不少人已经通过基金的方式在积累筹码。比如广发创新药ETF（515120）自2021年年末以来，基金份额从16亿份增长至26亿份。对应的场外基金广发中证创新药产业ETF联接（012737/012738）今年以来份额同样增长了30%。我们都知道指数不死，对于这种长期看好的赛道，定投相应的基金理论上会是更稳妥的操作。况且，医药行业中创新药是受政策影响相对更小的细分行业。中信证券也在今年7月份的研报中提到：预计临床用药大、采购金额高的仿制药重磅品种将不再是药企的利润增长点，带量采购更多是推动医药资金的腾笼换鸟，以及对创新药研发的支持。未来药企销售能力的重要性将逐渐弱化，创新转型预计是药企提升竞争力的主要途径。
时不时上演的至暗时刻这些年，“至暗时刻”总是被人时不时提起。本是一部电影的名字，讲的是丘吉尔在二战期间面临两难抉择，求和还是殊死抵抗。可2017年末电影上映以后，全球局势却也风云变幻，逆全球化、争端摩擦、新冠疫情，一次次见证历史下，各个地区、各行各业轮番进入自身的“至暗时刻”。不管是谷歌趋势、百度指数，还是微信指数，这个词如脉冲般成为热词。三四月份已让投资者经历了一回，如今又有点倒车接人的意思。你是继续等待，还是上车？太阳底下没有新鲜事。现在正在发生的，将来还会发生的，过去早已发生。

70年代末的美国，市场低靡。巴菲特和彼得林奇在艰难时代，做了这些事。当时，抑或同样煎熬，现在看则是正确的选择。

身在其中，我们不用觉得自己的经历很独特，自己的发现无人知晓。其实前人早已经历过，一模一样，反反复复。因为事物的本质是不变的，这也正是历史的价值。千万年来，我们的生活充裕了，科技发达了，但是人性却从未变过。我们依然贪婪、恐惧。