【国泰基金李海】风物长宜放眼量，否极终将泰来

摘要：

大家好，我是国泰基金经理李海，很高兴能有机会可以和大家交流投资观点和心得体会，也感谢大家的关注。国庆长假将至，近期市场略显震荡，在此也预祝大家节日快乐，希望大家享受生活的同时，以更平静的心态与更长远的目标去看待市场。

正文：

大家好，我是国泰基金经理李海。

今天我正式入驻平台，希望之后有机会与大家多多交流市场观点和投资心得，感谢大家的关注和支持。近期由于受到诸多消息的影响，比如国内疫情起伏、国际关系博弈、石油价格攀升等，现在的市场情绪较为悲观，但我认为大家不必过于悲观——风物长宜放眼量，否极终将泰来。

风物长宜放眼量：回溯历史，保持乐观

作为市场当中的一份子，我们也难免受消息影响，滋生负面情绪，这就更凸显保持客观冷静态度的重要性。我建议大家要减少对新闻头条的关注，加深对历史规律的研究，以更平静的心态与更长远的目标去看待市场。

在悲观情绪的包围下，我的乐观有逻辑支撑。一方面，尽管逆全球化的论调甚嚣尘上，但对任何一家企业而言，全球市场都拥有强大的吸引力，实业层面展现出来的韧性表明全球化的潮流不可能被阻挡；另一方面，全球搭上现代化快车，虽然阶段不同、偶有波折，但国际社会互利共赢的取向，各国人民对美好生活的向往，都为现代化注入源源不断的动力，大方向始终往前。

否极终将泰来：收缩性政策接近尾声

2022年3月16日，国务院召开的专题会议提出，要“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”。后续，包括房地产、游戏、医药、平台经济等领域的政策都出现了一些边际向好的变化。尽管由于之前几年的收缩性政策存在惯性，负面因素仍未实质性消散，经济仍面临较大压力，但我们仍作出坚定判断——各行业收缩性政策对经济造成的冲击正在接近尾声。

理由在于国家发展必然需要经济的持续增长，只有在经济增速上持续超越美国，才能有在经济体量上有超过美国的可能性。若要获得比较可观的经济增速，就不能只依靠某一两个行业，而需要各行各业的全面崛起。

此外，疫情终将过去，居民们压抑已久的消费意愿也将迎来释放，并带动投资者信心的重建。现阶段，回归经济增长主旋律是全社会所有利益主体的最大公约数，外部环境虽然难以预测，但往更坏的方向发展的概率在下降。否极泰来的格言中蕴藏着们的哲思，经济发展在历史规律的指引下，终将迎来一片全新蓝海。

后市观点：积极布局，保持中高仓位

市场危机感加剧的时刻，往往是股票建仓的关键点。历史统计表明，熊市转牛市头两三个月的涨幅，会占到整个牛市涨幅的1/3。目前市场处于底部，应积极布局，迎接市场可能会出现的反转性的投资机会。

第一，我最看好稳增长代表性行业——房地产。在很多人眼中，房地产行业处在成长期后期或成熟期阶段，比较“落后”，但房地产是一个十万亿级别的行业，是人民追求美好生活的重要组成部分，“房住不炒”的政策并不意味着要让房地产行业消失。

目前，房地产处于行业重构的关键时期，经过行业洗牌，那些“活下来”的房地产公司将会分享这个超大级别的市场。同时，我们也看到房地产正在步入恢复的阶段，并且随着经济的好转，恢复速度和力度可能会超过大家的想象。有很多投资者在房地产行业上的投资其实是在博弈政策，但我们更倾向于从资本周期的视角去切入。

第二，我们看好隐藏在“元宇宙”主题下的新一轮软硬件科技创新浪潮。4G时代见证了互联网公司新业务、新商业模式的崛起，推动了硬件革新，加速了5G时代的到来。5G时代，诸如VR、AR、工业互联网、车联网和机器人等应用不断丰富，对设备的算力提出更高的要求，进一步推动硬件的革新。

从市场表现看，通信、传媒、电子等板块今年的跌幅都比较大，普遍处于估值底部，叠加今年四季度与明年上半年全球科技巨头的新产品发布，可能会催化这一行业的爆发。

第三，在消费领域，我们看好整体股价处于历史底部，即将迎来政策边际好转和产品放量的创新药。创新药过去一段时间跌幅很深，不少公司的泡沫已消化，处于估值底部。

大家一直关心的医保控费，其实并不是在打压这个行业，本质上是为了更加精准地将资源支持给真创新而非伪创新。伴随着政策向好与社会的老龄化趋势，创新药有广阔的成长空间。

以上就是我今天的分享，感谢大家关注我的达人号，后续我将继续分享我的观点，欢迎大家多多关注和留言。

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