【富国基金曹文俊】美联储加息在即，我们该如何应对？

大家好！我是曹文俊。这段时间始终比较忙碌，因为目前市场的线索更难以捕捉，我们必须更积极地去捕捉市场的变化。今天就和大家再分享下我们的思考。

由于上个月美国公布的CPI数据环比涨幅超预期，使得市场对于美国通胀的担忧进一步加大，今日凌晨，美联储宣布加息75个基点，符合市场此前的预期。

按照这个节奏，到今年年底，美国的基准利率可能会上4%，目前十年期和两年期的利率已经出现了明显的倒挂，这预示着明年上半年，或不可避免地要经历一段时间由于抑制通胀所引起的阶段性货币超调。

那持续的时间取决于通胀的改善进程。我们此前提过的小时工资数，核心PCE等关键的通胀指标，如果环比改善快的话，那可能这个时间点会到来的早一些，如果改善的慢的话，持续的时间或许会更长一些。

而且目前，美国的房地产数据近几个月已经出现了明显下降，房价的环比涨幅也开始停滞，意味着房地产市场也开始出现了调头往下的趋势。

对于国内来说，三季度以来多个城市疫情依然有所反复，导致对消费和房地产的销售产生了一定的影响，从我们跟踪的高频数据来看，原本期待的地产“金九银十”行情，也有所落空。

目前大家还是在期待10月份大会召开之后，政策端什么时候会比较有力地去打破信用紧缩的循环。货币政策短期是宽松的，但由于需求端表现不足，所以使得市场的景气线索还是比较少，整体反应的比较混沌。市场可能在期待大会后能否出现一些地产上有力的政策，或者其他一些政策上有没有边际松动。

板块方面，一些前期的大家抱团比较重的行业，例如像新能源、电动车等领域，出现了一定的调整，主要原因是海外出具了一些政策法案，大家的情绪上可能有所恐慌，但短期实质上的影响其实并不大。

大家可能也会觉得，从中长期角度，会不会面临这个海外份额和竞争格局上的一系列不确定因素。但我觉得看中期的话，需求上面我们并不是太担心，因为无论是电动化的渗透率还是整体新能源的份额提升，大的产业趋势实际上是没有太大变化。最终的份额，还是取决于各企业各自的技术迭代速度和成本、产业链上面的这个竞争力。

包括近期出现的关于医药行业的一些海外政策利空。实际上市场的解读可能是存在一定偏差。因为那个政策主要是和合成生物学相关的领域，与CXO等领域没有太直接的关系。短期的下跌，更多还是市场情绪上的因素。

因此回归组合层面，我们依然会深入研究，聚焦优质资产，努力捕捉市场的线索，对于中长期看好的领域，在调整合理后，进一步积极布局。

希望持有人们不必过于担忧，我也会尽可能控制好组合的波动，力争长期给大家带来更好的回报！

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。基金有风险，投资需谨慎。