中融基金：美联储加息75个基点，幅度较大但市场预期充分

北京时间9月22日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%的水平。联邦基金利率达到2008年次贷危机后的最高水平，美元指数大幅上涨，黄金、道指、标普500、纳指下跌。

参考8月下旬杰克逊霍尔会议以来CME利率期货市场的走势，美联储加息幅度符合市场预期。美联储对于缩表的表态与前次会议比较几乎没有变化。但美联储委员表态偏鹰派，多数委员认为2022年政策利率应至少达到4.25-4.50%，这表明年内或仍需加息75BP与50BP。美联储官员对2023年政策利率预测中值为4.6%，高于会议前CME市场预期50BP左右。鲍威尔的讲话也延续了杰克逊霍尔会议后的政策立场，但市场可能还是会朝着下行的方向进行定价。当前预计美国经济不排除2023年上半年进入下行的可能，我们判断在明年年初市场或将延续宽松。

美联储加息短期可能会对A股的成长风格产生负面影响，但自8月中下旬以来以光伏、电动车、储能为代表的景气赛道已经大幅调整，当前估值水平相对合理，继续向下的空间或相对有限。经济下行压力不减，稳增长的客观需要下价值股或将迎来修复机会。当前市场尚未走出明确主线，状态偏纠结，建议投资者持续关注。

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