机构投资者喜欢什么样的基金？

周一的文章发了以后，有朋友就对“机构投资者”好奇，留言问这机构投资者到底有谁？

为了回答这个问题，还特地跟北落确认了一下。

简单来说，除了个人投资者以外的都是机构投资者，可以是保险机构、证券公司、商业银行等这些专业机构，也可以是上市公司、或者街边小店。

重要的机构投资者

想要具体区分机构投资者中各自占多少比例没看到具体的数字。

在2019年度的《全国公募基金投资者状况调查报告》里倒是有一组粗略的数字。

截至2019年底，公募基金场内投资者总数为1980万。其中，专业机构投资者2.64万，一般机构投资者数量4.8万，自然人投资者1973万（按户数统计，非人数）。持有基金市值总额则呈422分布，专业机构4千亿，一般机构2千亿，自然人2千亿。

场外只有户数统计，专业机构11.2万，一般机构93万，自然人6.0675亿。

从场内投资者构成可以看到，整个公募基金市场专业机构投资者人不多，但势众。

这其中，保险公司一直是公募基金的重要持有人。

在保险资管行业里，中国保险资产管理协会每年都有一份最受欢迎投资业务机构名单，这对于我们普通投资者来说也是个参考。

昨晚，最新的名单公布了。在最受险资欢迎公募基金公司中，权益产品这块都是大厂。

榜单中看到国泰基金的身影。

之前我们整理过百亿基金经理中，今年以来规模逆势增长的不多，其中有两位来自于国泰基金，分别是郑有为和王阳，而且他们所管理的基金，机构投资者比例都比较高。

我们就借此来聊聊，机构投资者们到底喜欢什么样的基金？

一定要少亏钱

马来西亚裔的身份让很多人记住了郑有为。

而我对他的一句话印象深刻——“不需要赚太多钱，但一定要少亏钱。”

这是他绝对收益思维导向的体现。

郑有为曾用足球来比喻他的投资风格，全攻全守的荷兰队虽然华丽，但是要捧起大力神杯，却需要攻守兼备。

为了做到这些，作为覆盖医药的研究员，他走出舒适圈，2016年就开始在金融、制造业、成长、周期各个行业和领域中找样本公司，了解不同企业的商业模式，不同行业的估值方法，并进行横向的行业比较等等，最终形成了自己全天候、均衡投资的理念和框架。

2021年上半年，沪深300几乎没有变化，但国泰江源优势精选A涨幅14%，主要在于年初配置了低估值、景气度向上的银行股。2021年全年，国泰江源优势精选A涨幅32%，则是抓住了新能源和周期股的红利。

在今年的半年报里，郑有为再次谈到了长短期逻辑和攻守搭配。一方面是高端制造作为进攻机会积极把握；金融、消费具备稳健性机会，也要做基础配置。

“全天候”逐渐成为了郑有为的投资风格标签。

得到机构的认可，这种较强的绝对收益思维必不可少。

从半年报里看到，国泰江源优势精选的机构投资者比例不断提升，更重要的是基金规模还在水涨船高。

言行一致

王阳管理时间最长的国泰智能装备，机构投资者占比也是逐年上升。

到底这些机构投资者看中了哪一点？

王阳曾羞涩又有点小骄傲的说过：“我言行一致，风格不漂移。”

这确实也是机构非常看重的一点。

王阳管理着2只主题基金、3只全市场基金：国泰智能装备主要投向新能源、工程机械等高端制造，国泰智能汽车则主要投向新能源汽车领域；3只全市场基金行业配置比较分散，既有光伏，又有消费、化工等。

他会根据基金合同的要求进行投资布局，不是简单地采取复制策略。

还有一点，王阳稳定的超额收益也应该是机构所认可的。

截至2022二季度，在王阳管理国泰智能装备的14个完整季度中，11个季度都取得了超额收益，季度胜率接近80%。

保持强信心

拉数据的时候发现，我们的老熟人彪哥也很受机构投资者青睐。

他的国泰大健康在2022半年报里有着82.6%的机构占比。

相对于同类基金，突出的业绩是一方面。

更重要的是这背后的本质。

徐治彪一直强调“盈亏同源”，一直强调“慢就是快”。他认为，做投资风险是第一位的，第二位才是投资收益。

“大家可以看到过去几年，很多东西我是不会买的，比如在2020年的时候，作为一个医药出身的人不去买恒瑞，人家会觉得你是一个异类，但是这个东西肯定是严重高估了，利润撑不住这么大的市值。”

徐治彪说过，他是一个风险厌恶型选手。

在残酷的资本市场，活得久很重要。

这两周市场又大幅回调，和4月26日时有几分相似，彪哥再次和大家聊了聊自己的想法。

依然是熟悉的分母定买卖，短期主要是情绪方面的冲击；分子定方向，还在成长里找到明年增长率高、估值极度便宜的好公司。

保持强信心，长期不可能差。