在美联储释放今年年底前可能完成125pb加息信号下,9月22日A股走势疲软但军工板块逆市上涨2.31%,板块强势延续至今日(9月23日)早盘,国防军工指数开盘后快速拉升,不过随后震荡回落(数据来源:wind)

对于军工板块而言,我们此前也在反复提示行业本身“高弹性”“高波动”的属性,战略上看好,战术上建议大家谨慎。

我们看好军工,一方面是看到建军百年奋斗目标下军工的需求上升空间。2022年是“十四五”的第二年,行业需求仍按“十四五”规划按部就班推进。近几年实战化训练已成为军队的“家常便饭”,此外,今年军费预算增速重回“7%”时代,外部环境变化之下,不排除行业需求有进一步上修的可能。

另一方面,也因为军工行业本身的特殊性使其具备较好的优势。此前也多次和大家提到军工相对其他行业的比较优势,其供给和需求受宏观经济波动及疫情等风险事件的影响比较小,且具有自身的景气周期。根据中信行业一级分类,军工板块2022上半年实现收入1991.37亿元,同比+12.86%,实现归母净利168.34亿元,同比+16.28%,营收业绩快速增长也进一步验证了行业长期成长性,三季度有望延续业绩高增。从2020到2027年,军工行业有望经历两轮产能扩张,伴随第二轮产能释放,行业整体增速也有望再次提升。(数据来源:wind)

因此在整个宏观经济不确定性增加,而自身又处于景气周期且具备一定的行业成长确定性时,军工或许会更容易受到市场资金的青睐。我们也可以看到三季度以来,申万国防军工指数小幅上涨1.7%,而沪深300则大幅下挫了13.73%,行业超额收益明显。考虑到行业景气度与需求确定性优势,2022 年后半程,军工板块有望取得进一步的超额收益。(数据来源:wind,截至2022.9.22)

就当前来看,军工板块仍具备一定的安全边际截至2022年9月22日申万国防军工指数10Y市盈率TTM分位点仅修复至19.49%,估值低于历史81%的时间,板块仍具备较大修复空间,对于中长期的资金来讲,是具有比较高的性价比和吸引力的。对军工后市感兴趣的小伙伴可持续关注由基金经理国晓雯管理的军工主题基金中邮军民融合灵活配置混合。(数据来源:wind,截至2022.9.22)

今天小U的分享就到这里啦,最后回到今天的市场,你觉得军工的行情能持续吗?

风险提示:上述行业仅作示例,不代表基金经理的投资推介,也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点,在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中邮军民融合为混合型基金,属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金,低于股票型基金。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险,投资须谨慎。

相关证券:
  • 中邮军民融合灵活配置混合(004139)
  • 中邮新思路灵活配置混合(001224)
  • 中邮风格轮动灵活配置混合(001479)
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