基金摊大饼之直接购买产品法

今天来讨论一下跟踪相关基金指数的FOF产品。

相对来说，基金指数比较多，有的是万得编制的，有的是中证指数编制的。所以这里还是简单区分一下，根据近5年的最大回撤，分为稳健（最大回撤小于10），平衡（最大回撤在10%-20之间）和权益（最大回撤超过20%）。统计截止日期2022-08-24。

稳健

稳健策略关注度比较高的指数有：中邮理财稳健策略，中邮理财平衡策略，工银配置和申万宏源固收+基金指数。申万宏源固收+基金最近才编制，也没有相关的公募基金关联。

其中，中邮理财稳健策略，中邮理财平衡策略都没有对应的公募基金与其相关，但是中邮理财之前当时有发一个跟踪该指数的产品。

李洋与基金大V望京博格挺熟的，15年刚入行的时候，还参加过他们的线下培训，幸好当时是公司报销费用，不然亏大了。

后面我去中邮理财官网查了一下这个产品的公告。这个产品实际运作过程却跟预期的跟踪指数很不一样，你看很多资产都是投资同业存单，公募基金很少。

很多都是基金公司的集合资产管理计划。

另外这两个指数还有一个缺点，那就是2020年年末才编制，相对来说样本外的业绩比较短，可能存在过拟合的情况。

中邮理财邮银财富鸿博一年定开2号（FOF稳健策略指数）人民币理财产品投资管理报告

剩下的工银配置，但是有一个FOF产品的业绩基准与这个指数相关。从累计收益来看，似乎这个产品跑输了业绩基准，但可能主要是早期的建仓净值没有太多波动的原因。

如果剔除建仓期部分，考虑从2020年4月开始到现在的净值，基本跟踪还是很紧的，不过略有跑输。

我再考虑以后的关于稳健策略的业绩基准，替换成工银配置，这样还有直接的产品可以投资。

平衡

平衡大概是股债平衡类似的风险收益偏好水平。关注度比较高的是银华配置，但银华配置没有对应的公募基金关联。

权益

权益类基金指数可以关注的相对来说多一点：银华股基，金牛混合，万得偏股混合型基金指数，金牛股票，主动股基，偏股基金，工银股混。

其中有FOF产品关联的指数有：主动股基，偏股基金，工银股混。从最近5年的Calmar比率来看，主动股基优于工银股份，优于偏股基金。

主动股基指数

与主动股基有关的FOF产品有：

跟踪比较近，但是略微跑输，可能是早期建仓期的原因。

剔除这个因素之后，还是略有跑输。但整体上还是跟上趋势的。

偏股基金指数

与偏股基金指数相关的基金产品比较多。

首先是兴全优选进取3个月，这个成立时间相对比较早，而且还有C类份额，方便调仓。从历史业绩来看，是能够跑赢基准指数。

但我看了一下，有1%左右的股票，影响不大。单从重仓基金来看，似乎与偏股基金指数有一点差距。感觉有点给自家基金带货的嫌疑。

工银股混

工银股混也没有完全复制的FOF产品，只有一个产品与其业绩挂钩。

这个业绩基准在基金上的仓位有90%，相当于前者更多。从历史业绩来看，虽然略微跑输，但整体跟踪业绩基准还是很紧密的。

但是我怎么看起来也有一点给自家基金带货的嫌疑。你看重仓基金有比较多的富国基金自家的基金。

但是在指数成分基金里面，只有一个富国的基金。

小结

对于固收+类的业绩基准，可以考虑工银配置，有一个FOF的业绩基准主要是这个而且而且跟踪误差并不大。工银智远配置三个月持有期（008144）。今后固收+类产品也可以采用工银配置这个指数，如果发现跑不赢这个指数，可以直接买这个产品。

对于平衡类的没有类似的产品推荐。

对于权益类的，可以关注兴全优选进取三个月，这个跟踪偏股基金指数，而且有一定的超额。最短持有期3个月；还富国智诚精选3个月（007898.OF）这个跟踪工银股混；华安慧萃组合精选3个月持有（012896.OF）跟踪主动股基指数。

需要注意一点：兴全优选进取的业绩基准只是80%的偏股基金收益率，比如你想实现100%的收益复制，可能需要更高的仓位，应该是 1/0.8 = 1.25，也就是投入125%的资金才有可能实现100%的指数收益率复制，多余的25%的部分会跟踪固收类资产收益率。

如果综合对比来看，我个人会偏向于富国智诚精选3个月这个基金多一点。主动股基指数虽然历史表现略好，但跟踪的华安慧萃组合精选3个月持有，规模只有2亿多，而且成立时间也比较短。兴全优选进取三个月跟踪的偏股基金指数，相对来说历史业绩并不是最好，虽然有一定的超额，但也说明了并不是完全紧密跟踪。

至此，全文完，感谢阅读。

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