中长期来看，债市尚未存在较大风险

今日债市收益率以上行为主，从期限来看，中长端收益率上行幅度较大，部分短端品种有所下行。在美联储9月议息会议继续选择大幅加息75bp后，美债10Y利率快速上行并突破3.7%关口，包括人民币在内的非美货币普遍贬值，对国内股市估值以及债市情绪面均形成压制。

就国内债市而言，美债收益率与汇率波动尚不构成直接约束，市场更加担忧的是人民币贬值会引起国内货币环境的收紧。但一方面，国内基本面环境仍然偏弱，收紧货币对基本面的负面影响预计要大于汇率波动，另一方面，目前央行的汇率工具箱仍然较为充足，当前汇率波动仍在可控范围内。因此央行本周能够加大逆回购投放力度，维持资金面平衡宽松的状态，本周短端品种收益率多为下行。此外，从海外因素来看，市场预期美联储加息节奏将从下次会议后开始放缓，届时估值与流动性对国内金融市场的压制也将边际缓和，即海外因素从中期维度上看并不会为债市带来较大的风险。

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