华夏基金9月26日也就是今天推出了有色50ETF(516650)的场外联接基金:华夏中证细分有色金属产业主题ETF发起联接基金(A类016707,C类016708),我来简单梳理一下数据,带大家认识一下这只指数。

在中国做投资,我个人认为时代的趋势叠加顶层设计很重要,如果我说未来很长的一段时间,“碳中和”及“碳达峰”将是中国发展的主基调应该没有人会反对吧。实现“双碳”目标,将全面重塑我国的经济结构、能源结构、生产方式和生活方式,多个行业将面临巨大的历史机遇。

2020年9月22日,在第75届联合国大会上,我国宣布“在2030年前实现碳达峰,2060年前实现碳中和”;海外方面,各国对碳达峰和碳中和等内容也做出承诺。在这样的背景下,新能源电池产销量快速增长也激发上游有色原材料需求,以电池用铜箔为例,2020年全球铜箔需求约为19万吨,随着电池行业快速增长,2025年铜箔需求有望增长至97万吨,上游有色材料需求旺盛

有色金属是一个爆发力比较强的周期行业,对于一般的投资者来说,周期行业是不太好把握的,但是如果能抓住周期相对底部进行配置,在周期的相对顶部获利卖出,往往能获得翻倍甚至几倍的收益,这也吸引了很多专业的投资者看重并研究周期行业,比如当下也有一些基金经理在布局猪周期。从我个人来说,我是不避讳看周期行业的,只不过投资之前需要通过不断学习来提升对周期行业的认知。

中证细分有色金属产业主题指数(指数代码:000811,指数简称:细分有色),是一只过去强周期,目前相对偏成长的行业指数。这只指数反映沪深两市细分有色产业公司股票的整体走势,该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。

中证细分有色金属产业主题指数于2012年4月11日发布,以2004年12月31日为基日,以1000点为基点。具体成分股的编制规则见下表,单个样本权重不超过15%。

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从调整频率来看,中证细分有色金属产业主题指数每半年调整一次,样本股调整实施时间为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。

从行业情况来看,供给方面,主要矿产国疫情仍在持续以及全球范围内海运紧张,以及“碳中和”大背景下对部分产能的限制,短期供应偏紧的格局仍将持续;需求方面,下游建筑、家电汽车等行业随着海外疫情得到控制,内外销均逐渐提升,有色金属需求有望逐步回暖提振价格。预计以工业金属和新能源金属为代表的有色金属将维持高位运行态势,企业盈利有望逐步兑现。

中证细分有色金属产业主题指数长期业绩表现良好,自基日( 2004-12-31)以来,细分有色指数累计收益达578.13%,领先同期沪深300指数292.53个百分点,年化收益率达20.68%,而同期沪深300年化收益率只有8.14%。

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数据来源:东方财富Choice数据,数据截至2022年9月23日

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数据来源:东方财富Choice数据,数据截至2022年9月23日

中证细分有色金属产业主题指数周期趋势下爆发力强,2007年(2007-1-1至2007-10-15)的周期大年中,细分有色指数累计上涨439.9%,同期上证指数涨幅为125.4%;截至9月23日,2021年初以来细分有色指数累计上涨16.92%,同期上证数跌幅为-11.08%,相较大盘均实现了较为明显的超额收益,对应的指数产品有望成为周期行情启动阶段博取超额收益的好工具。


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从波动率来说,细分有色比沪深300波动更大,很多投资者恐惧波动,而有的投资者则喜好波动,对于定投的用户来说,其实波动大的基金收益率是更好的。基金定投的意义在于通过长期投资摊薄投资风险和成本,因此波动率越大的基金,定投拉低成本的价值就越突出,反而像货币基金这类波动率极小的基金没有太大的定投价值。

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数据来源:东方财富Choice数据,数据截至2022年9月23日

从夏普比率来看,细分有色指数一年、三年、五年的夏普比率都比沪深300优秀,这一点是不是有点突破了您的认知。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的经典指标,总而言之,夏普比率高,意味着同样的风险下收益率高,同样的收益率下风险低。

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数据来源:东方财富Choice数据,数据截至2022年9月23日

该指数当前的前十大重仓股如下,分别是紫金矿业天齐锂业赣锋锂业华友钴业北方稀土中矿资源中国铝业洛阳钼业盛新锂能山东黄金,大部分是新能源上游个股。

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数据来源:东方财富Choice数据

目前对于有色金属行业,许多绩优基金最近几个季度一直在加仓。方正证券在今年7月研究了主动基金二季报后,发现绩优基金多重仓色金属、电力设备及新能源等行业。

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资源板块上半年表现出较强的相对收益,市场回调阶段以能源通胀为主线的煤炭、油气、铝、金等子行业表现突出,进入市场反弹阶段后则是以锂为典型代表的新能源相关的小金属综合表现更优。具体到资源板块,“碳中和”将成为中长期的配置主线。从需求端看,新能源产业的持续发展将使得能源金属品种的投资成为越来越重要的配置方向。


基金经理加仓有色金属,其实是有逻辑的。有色金属材料既是国民经济相关的基础材料,也是工业转型升级背景下,新一代信息技术、新能源、智能制造等新兴产业必不可少的支撑。

工业金属包含铜、铝、锂等主要金属,站在当前时点,各细分行业景气度均进入加速期。以铝材为例,其在汽车产业中的应用较为广泛。

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而锂是新能源车不可或缺的原材料之一,根据AIB测算,2025年全球碳酸锂需求量有望达到100万吨,因此在未来磷酸锂需求会持续放量。2021年全球新能源汽车销量达到了640万辆,比2020年实现翻番。2022年上半年,全球新能源汽车销量超过422万辆,同比增长66.38%,再创新高。

从增长角度来看,今年上半年有色金属等12个行业中报利润同比增长,占比近四成。其余19个行业则同比下行,其中农林牧渔、社会服务甚至出现亏损。景气度较高的行业集中在资源类板块,有色金属以109.39%净利润增速排名第一

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引用自,作者/翟碧月,数据来源:Wind

从当前估值来看,截至2022年9月23日,当前细分有色指数PB估值为2.69倍,处于25%~50%估值百分位之间,目前还是相对比较便宜的,而行业的高增长未来还会继续消化估值。

图片数据来源:东方财富Choice数据,数据截至2022年9月23日

目前跟踪中证细分有色金属产业主题指数的ETF基金有两只,其中有色50ETF(516650)过去一年超额收益更高

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数据来源:东方财富Choice数据

有色50ETF(516650)2021年6月9日成立,截至目前业绩走势如下,跑赢了上证指数,也跑赢了沪深300指数。

图片数据来源:天天基金,数据截至2022年9月23日

华夏中证细分有色金属产业主题ETF发起联接基金(A类016707,C类016708)今天发行,如果您认可文章上述逻辑,可以重点关注一下。

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该基金风险等级R3(中风险),在风险承受能力匹配原则下,适合群体:1、在通胀预期提升环境中寻找投资机会的投资者;2、看好大宗商品涨价、周期股业绩弹性的投资者;3、需要配置周期股均衡组合风格的投资者;4、其他看好权益市场长期机遇的客户。

华夏中证细分有色金属产业主题ETF发起联接基金的管理人是华夏基金,华夏基金在ETF指数产品领域有很强的竞争力,是境内规模最大、管理经验丰富的ETF管理人。据数据统计,目前华夏基金是业内在管ETF产品数量最多的公司,旗下被动权益指数管理规模超3100亿元,权益ETF规模连续17年稳居行业第一。凭借着丰富的ETF管理经验,华夏基金成为业内唯一连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。

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相关证券:
  • 华夏中证细分有色金属产业主题ETF(016707)
  • 有色50ETF(516650)
  • 华夏中证细分有色金属产业主题ETF(016708)
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