股票市场的投资收益从何而来？

大家好，我是东方小红，今天我们分享的内容是：股票市场的投资收益从何而来？

全球公认的“指数基金之父”约翰博格提出：股市长期回报率可以估算为初始投资时刻的股息率，投资期内的盈利增长率和投资期内的市盈率三者之和。前两者都取决于基本面因素，是实实在在的投资回报；市盈率变化体现投资者情绪变化，属于投机回报。

假如初始的股息率是4%，随后10年内预计盈利增长率为每年10%，这10年间市盈率从10倍增长到20倍，年化增长约为7%。那么根据博格公式，年化投资回报为21%。

需要注意的是，在足够长的周期里，股利和盈利增长，才是投资的基础，估值变化时相对次要的。所以，选择优质的标的长期持有才是可取之道。