市场震荡，这类基金可能被忽略了…

养老FOF的“出生日记”，你是否还记得？ 2017年11月，《养老目标证券投资基金指引（试行）》向社会公开征求意见； 2018年2月，《养老目标证券投资基金指引（试行）》正式发布； 2018年4月，证监会接受养老目标基金注册申报； 2018年8月，首批14家养老目标基金获批发行； 2022年4月，《关于推动个人养老金发展的意见》出台，个人养老金时代开启； 2022年6月，个人养老金制度下首份配套细则发布，养老FOF备受关注。 ...... 从2017年“备孕”，到2018年的“出生”，再到现在“备受关注”，养老FOF已经满四周岁了，刚好是上幼儿园中班的年龄。

这些年来，养老FOF长成了什么样？市场震荡时，为何更容易受到关注？

规模破千亿，市场认可度高

一会儿说养老FOF，一会儿又说养老目标基金，究竟是啥意思？

其实，就像你的大名和小名一样，两者都一样。 养老FOF是养老目标基金的通俗说法，一般采用FOF形式运作，简单来说就是一种以养老投资为目标，追求养老资产长期增值的公募基金。

数据来源：Wind，截至2022/6/30。

不难看出，自打诞生以来，养老FOF发展得很快。 从2018年到今年二季度，产品数从14只增长到190只，基金规模从不足56亿元激增到近1065亿元，普遍受到了市场的认可。 作为多年深耕个人养老投资产品的基金管理人，小安家目前已有7只养老FOF。 截至今年二季度末，小安家养老FOF基金规模合计近50亿，为养老FOF前十大管理人之一。（数据来源：Wind，截至2022/6/30）

两类养老FOF，投资者如何选？

一般而言，养老FOF可以分为两大类：目标风险型FOF和目标日期型FOF。

数据来源：Wind，截至2022/6/30。

截至2022年二季度末，从产品数量来看，市场上养老目标日期FOF基金产品有79只，养老目标风险FOF基金产品有111只；从基金规模来看，市场上养老目标日期FOF基金规模合计187亿元，养老目标风险FOF基金规模合计876.51亿元。 从数据上看，目前目标风险FOF在数量和规模上要更胜一筹，但是否就此说目标风险FOF更好？其实不是这样。 对于投资者而言，如何从中选择适合自己的养老FOF类型？ 其实，买养老FOF就跟买衣服一样，要具体从策略类型来看。

目标日期型FOF

该类基金产品会随着目标日期的接近，逐渐降低风险资产占比，以适应投资者日益降低的风险承受能力，主要面向有明确退休日期的投资者。 一般而言，名字中带有“养老20XX年”的就是养老目标日期FOF。 因此，买目标日期FOF就像买套装，一步到位不费心。

目标风险型FOF

该类基金产品会根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例，向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案，主要面向不同风险偏好的投资者。 一般而言，此类基金名称中会带有“稳健”“平衡”“积极”等字眼，对应的风险中枢依次提高。 因此，买目标风险FOF就像根据自己的要求，挑选出合适自己的服装搭配。 总的来说，就像你出席晚会时需要一套正装。如果你对穿着打扮不甚了解，对正装文化也不大懂，较好的方法就是看着样板来一套；如果你对正装文化有一定了解，想穿出自己的风格，从里到外自己挑选也会是一个不错的选择。

市场震荡时，养老FOF稳健性凸显

养老FOF基金主要采用FOF形式运作，由专业的管理人优选基金，帮助客户进行资产配置，在平衡波动和收益上具有天然的优势。

数据来源：Wind，数据区间2019/1-2022/6/30。指数过往表现不预示未来，不作为收益保证。基金有风险，投资须谨慎。

在波动情况上，对比近年来沪深300指数和中证FOF基金指数波动率，可以发现，中证FOF基金指数的波动率明显更低。

数据来源：Wind，基金定期报告，截至2022/6/30。

在收益表现上，养老FOF基金因其分散配置的优势，在大盘环境并不太好的2021年和今年上半年，明显好于沪深300指数的表现。 不难看出，养老FOF能够在公募基金已经实现了一次风险分散的基础上，再次实现二次非系统性风险的分散，从而在风险和收益上的更具性价比。

个人养老金“启航”

首份配套细则发布

2022年06月24日，中国证监会起草并发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》），成为个人养老金制度下的首份配套细则。 该规定进一步细化了个人养老金投资基金的相关制度安排，个人养老金与公募基金的对接工作进入倒计时阶段。 比如，《暂行规定》中提到：在个人养老金制度试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。 《暂行规定》中还提到：中国结算为个人养老金业务搭建了全新的系统——基金行业平台，该系统将商业银行、代销机构及基金管理人相连接。 目前而言，已有不少商业银行、银行理财子公司、代销机构、公募基金等机构开始参与个人养老金信息管理服务平台系统对接测试，同时也逐步探索个人养老金账户相关的管理制度建设、系统建设等工作，为个人养老金的业务落地做充分准备。 作为四方联测的重要一方，小安家也正在开展系统对接及测试工作，未来将为投资者提供个人养老金基金信息查询、基金申赎、养老金资金账户在线开户等服务。 当前，小安家的华安积极养老五年（基金代码：016121）正在发行中，不妨多多关注！

风险提示：基金名称中含有“养老”字样并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老基金不保本，可能发生亏损。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。本产品由华安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。