假期临近，白酒板块怎么看？

随着多地疫情得到有效控制，国庆节日消费较中秋或有改善提升，补偿性消费有利于渠道库存下降。当前白酒板块的投资主线在于消费修复，近期多项政策对于消费场景的恢复起到较大的助力与支持，估值处于低位的白马标的优势明显。

板块估值处于近五年均值以下

目前中证白酒指数估值在35倍左右，已回落至近五年均值以下。白酒作为消费板块的优质赛道，其成熟的产业结构和盈利模式毋庸置疑，长期来看仍有较大的估值抬升空间。（数据来源：wind，截至2022.9.23）

白酒业绩增速环比有望改善

进入传统消费旺季，酒企通过多种方式积极促进消费，主要酒企核心产品价盘稳定。下半年低基数叠加双节旺季、明年春节较早的因素，白酒业绩增速环比改善已形成一致预期，积极关注后续消费恢复的韧性。

次高端白酒或有更大弹性

5月以来市场逐步复苏，龙头白酒依托其优势的品牌力和渠道力率先抢占市场复苏后的客户及渠道资源。高端白酒动销顺畅有利于带动次高端、区域龙头等回补恢复，行业复苏有望进一步向二线白酒传导，后续次高端白酒或有更大弹性。

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