【板块泰度】央妈出手稳定汇率（2022.9.27）

摘 要

1、盘前央行发布消息，决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，暂时缓解人民币贬值压力。后续四季度随着美联储政策逐步转向，以及国内经济修复，人民币汇率贬值趋势有望扭转。

2、新能源汽车免征购置税确认延续到明年底。9-10 月份是新能源汽车销售旺季，同时各家车企新车型密集推出，且新车型定价策略更积极，预计四季度新增订单恢复，2023年销量计划明确。短期虽然仍会受到海外流动性收紧的压制，但板块已经具备安全边际和中长期投资价值。

3、昨天养殖板块跌幅较大，发改委连续三周向市场投放猪肉，期货端面对抛储计划，价格开始松动，近期顺势回调，但现货市场依然强势。多地气温转凉居民消费需求总体增加，消费端好转，而生猪供应总体偏紧，短期行情调整，也有望给养殖ETF联接C（012725）带来不错的布局机会。

正文

一、大盘分析

昨天早盘央妈释放利好，沪深两市早盘在权重股带领下一度反弹，科技成长赛道及大消费携手走强。但昨日午后弱势环境下再度出现杀跌，上证综指盘中跌破3050重要支撑带，收跌1.20%，创业板指逆市上涨0.83%。昨日全天市场成交额仍在6500亿元地量附近，北向资金净买入42.77亿元。

来源：Wind

盘前央行发布消息，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%；此外，央行昨日开展7天期420亿元和14天期930亿元逆回购操作，因昨日有20亿元逆回购到期，实现净投放1330亿元。

来源：中国人民银行

从惯常的逻辑来看，前者可以缓解人民币贬值压力，后者可以缓解月底季末的流动性压力。受此影响，离岸人民币一度大涨。尤其是提高远期售汇业务的外汇风险准备金率，可以增加银行客户的远期购汇成本，避免汇市做空预期过度聚集。

近期人民币外汇波动较大，也影响了北向资金的走向。上周美联储9月议息会议上加息75BP符合市场预期，但从点阵图上来看，后续加息节奏依然超预期；加上美国PMI数据超预期回升，美国经济具有更强的韧性，全球美元回流，进一步推升了美元的强势。

来源：Wind

往后看，美联储继续加息的背景下，美元可能还会保持强势，人民币可能会继续贬值。这个过程中，央行还可以采取下调外汇存款准备金率、上调外汇风险准备金率等各种措施，来稳定汇市预期。后续四季度随着美联储政策逐步转向，以及国内经济修复，人民币汇率贬值趋势有望扭转。

二、新能车板块

昨天财政部、税务总局、工信部发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车，通过工信部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。新能源汽车免征购置税确认延续到明年底。

上周乘联会发布数据显示，预计新能源零售在58万辆左右，同比增长73.9%，渗透率约29.7%。乘联会称，9月多地车市受到疫情负向影响，下旬开始陆续恢复。8月31日国常会再提“促进汽车等大宗消费”，各地积极响应、发布新一轮补贴政策，助力月底销售冲刺，对车市起到持续托举作用。

9-10 月份是新能源汽车销售旺季，同时各家车企新车型密集推出，且新车型定价策略更积极，预计四季度新增订单恢复，2023年销量计划明确。同时海外政策悲观预期已充分反映，欧洲将进一步加大电动车产业支持，预计2023年销量恢复。

新能源汽车板块近几个月调整较多，市场担心和分歧的点包括国内、欧洲的需求持续性，美国IRA法案的诸多限制条件等。当前中证新能源汽车指数38倍PE估值，比较充分地定价了上述担忧因素，也和未来几年的盈利增速预期相匹配，短期虽然仍会受到海外流动性收紧的压制，但板块已经具备安全边际和中长期投资价值。感兴趣的投资者或可持续关注中证新能车联接C（009068）和国证新能车(LOF)A（160225）。

来源：Wind

三、养殖板块

昨天养殖板块跌幅较大，上周五中央储备冻猪肉出库投放竞价交易1.44万吨，而这也是发改委连续三周向市场投放猪肉。期货端面对抛储计划，价格开始松动，近期顺势回调。但现货市场依然强势，根据猪易通数据，上周全国生猪均价24.06元/公斤，周环比上升2.59%。

近期发改委发文，9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨左右。2021年国内猪肉产量5296万吨，年内表观消费量在5665万吨，折合月度消费量472万吨。

目前9月计划累计投放的20万吨猪肉，约占消费量4.2%左右，对平抑部分地区价格过高起到一定作用，但投放数量占比不大，对猪价的趋势运行影响或有限。

目前距国庆仅剩一周，已进入假期提前备货阶段，叠加逐渐步入秋季，多地气温转凉居民消费需求总体增加，消费端好转；而目前全国生猪出栏量总体偏低，由此判断生猪供应总体偏紧，四季度生猪价格或将继续维持高位，短期行情调整，也有望给养殖ETF联接C（012725）带来不错的布局机会。

注：国泰中证新能源汽车ETF联接C基金成立于2020.4.3。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：97.42/ 100.65，38.97/ 40.08，0.20%/0.21%。 业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰国证新能源汽车指数基金(LOF)A成立于2016.7.1，2016-2022年6月30日增长率/业绩基准(%)：-14.82/-15.14，14.24/11.27，-36.39/-38.14，31.47/25.95，92.47/84.20，30.51/32.48，-0.79/-1.48。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。自2022年2月15日起，国泰国证新能源汽车指数证券投资基金（LOF）新增C类基金份额。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

国泰中证畜牧养殖ETF联接C基金成立于2021.7.2。自成立以来-2022年6月30日净值增长率/业绩比较基准增长率(%)：7.30 /5.53，-6.11/-7.54 。业绩比较基准：中证畜牧养殖指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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