谈点中集回购的事儿
麦总说的一句“2027年营收达到3800亿元”就让股民炸翻天要求回购股票，我想来分享一下对回购的看法，供大家参考，也欢迎来讨论。
原来我和大部分股东诉求一样，看到股价走低账户被套，十分希望中集集团把在手现金流拿去回购，金额多少是一方面，重要的是表明态度提振市场信心。
中集回购事宜确实是有来源的。第一个是中集的确发布过关于回购的公告，第二个是回购条件，目前中集股价低于每股净资产，已经满足回购条件之一了。但昨天又仔细研读了几份公告，发现还是有些不一样。
回购公告的话，从程序上来讲，中集之前确实发布了回购股份之一般性授权公告。但是这个授权和真正的回购公告不太一样。简单而言，授权不是回购通过，而是授予董事会审批回购股份的权利，好处在于如日后有需要回购，可以简化回购流程，是否回购股份的决定权掌握在董事会手里，授权不承诺一定回购。
另外，大部分人抓着中集公告中“公司股票收盘价低于其最近一期每股净资产”这一回购条件要求公司立马回购。但我昨天读了一下公告，这个条件只是管理层采取回购可以参考的市场条件之一，并非触发回购的绝对因素。
以上是公告透露出的内容，所以当下拿股价低于每股净资产认为$000039$一定会回购的可以放弃这条思路了。那从其他角度来看，中集回购的效果到底几何？我觉得是要打个问号的。
首先，当下整个市场情绪都处于持续低迷状态，回购以后能不能达到想要的效果？看一下格力花了将近270亿进行回购，一路回购一路跌，已经腰斩，还有万科…现在的市场环境，谁能保证中集回购了股价就能反转，多半是打水漂。
而且有一条监管规则是这样的，“上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算”，这么来看，回购算是分红的一部分。
与其把中集分红的一部分拿去回购，不如直接发放给股民，这钱实实在在落入口袋，不才是真的为投资者考虑吗？？
再者，就算中集现在回购了，如果3年内没有转让，包括低于净资产的回购，最后都是要注销的。重点来了，回购注销对中集的影响非常大，很有可能导致中集从现在的无实际控制人变成有实际控制人的治理结构。作为买了000039已经n年的老股民，我觉得中集保持无实控人的治理平衡，是它多年以来的特色也是很多科学决策的关键所在，所以从这一点来说我非常不赞同回购！
个人认为目前中集不适合做回购，只是现在股价真的太低，大势也很悲观，股东也需要公司给出一些增强信心的行动。之前一直谈及的最新的员工持续计划还没有披露进展，才是中集应该尽快推进的事情！
虽然员工持股计划的金额可能不多，但也是中集释放给市场的态度，和回购效果一样。
最后，昨天中集又发布一条公告，关于信托计划锁定期届满，看到信托计划中的交易均价有17.37元/股（港币）。高管入股价都那么高，短期之内肯定没法回来，一定程度也表明了公司高管立场。
总而言之，当前股价实在是过于低估了，还是希望中集尽快给出员工持股计划的最新进展，给予市场信心！
作者：王五四
来源：雪球
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