向盈 | 十一假期持股还是持币？

每年国庆之前，市场都会有持股还是持币过节的讨论。相比往年的A股市场，今年的市场情况似乎更加复杂。

多国央行“加息潮”来袭，全球主要权益市场出现不同程度的下跌，A股不仅面临节前的调整，也在外盘市场的影响下承压。在汇率仍未企稳的情况下，资金观望情绪浓厚，两市日均成交量与换手率均降至低位。

寒冬未至，投资者已经提前感受到了市场的凛冽冬风。

节后的A股市场能否回暖？

无需担心，还需耐心

部分券商研报显示，投资者朋友们可能无需对A股市场过度担心。兴业证券认为市场悲观预期已很大程度反映在股价中，往后看，尽管在内外部不确定性扰动下，短期市场受制于风险偏好整体仍然偏弱，但空间上的调整已经相对充分。中信证券在近期的研报中也表示，宏观因素压制市场情绪，调仓拥挤放大市场波动，估值低位增强市场韧性，市场成交、私募仓位、股债估值等均已接近历史底部。广发证券认为，在“复合政策底、估值低、盈利底”框架下，对比当前与4月26日市场低点，A股大幅下行的风险可能不高。近期部分强势行业出现白马股杀跌并带动强势行业补跌，是市场悲观情绪的释放与筑底的重要信号。

不少券商也指出可以耐心等待市场脉络的进一步明确。

国泰君安证券认为， 当下市场中投资者经济预期下修，风险偏好下降。政策、需求以及地缘风险的路径尚处于不确定的状态。
中信建投证券认为，美元指数持续攀升，全球资产价格大跌，恐慌情绪释放，节前国内可能难有量价齐升的格局，因此仍以等待市场企稳信号出现为主。
中信证券指出，欧美快速加息和经济衰退的阴霾仍然存在。近期市场调整可能既不是杠杆止损和产品赎回导致受迫性卖出的结果，也不是基本面和政策因素出现了方向性的变化，而是市场缺乏资金和共识，投资者拥挤的防御易在低迷的成交下放大了市场波动，仍需耐心等待。
华泰证券指出：除了海外诱因，市场仍在等待几大核心问题明朗，还需要时间消化或验证。
综合来看，在当下市场尚未明朗的情况下，投资者如果选择“持股”，甚至“加仓”，需要评估自己的风险承受能力。对于风险偏好较低的投资者，则可以考虑“持币”的选项。

“持币”有哪些选择？

1）国债逆回购

目前沪市和深市均可进行逆回购投资，开通股票账户，方可操作。投资逻辑是：个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。

2）货币基金
也就是我们所说的“宝宝”类理财。货币基金主要投资于一些存款和债券，这也是每天计息的，因此也可以在节假日期间获取收益。

3）券商保证金产品
以国泰君安为代表的部分证券公司提供这类针对股民朋友的增值理财服务。只需一次签约，在每天收盘以后，投资者“躺”在股票账户里面的闲置资金，就会自动参与券商保证金理财产品，如果次日买入股票，第二天资金会自动从保证金产品中赎回，不影响交易。这类产品与货币基金类似，属于低风险投资品种。

4）债券基金
如果你手里持有债券型基金，那么你的收益将由两个部分组成：由债券利息所产生的收益 + 买卖债券获得的差价收益。其中，买卖债券带来的收益只能在交易日发生，而债券利息是按天计算的，因此这一部分在节假日也会产生收益。
有人可能会问：节假日期间我也没看到纯债基金更新了收益啊？
这是由于纯债基金的节假日收益不会展示出来，而是会在假期结束后的第二天，连着放假后第一天的收益一起展示出来。

“持币”最晚啥时候上车？

假如我们将假期开始设为T日，那么：

如果你在 T-2日15点之前 购买并持有债基，

基金份额将在T-1日得到确认，这些份额在假期期间也将继续获得票息收入，并与假期后的第一个交易日中的盈亏共同更新至您持有的份额中。

如果你在 T-2日15点之后 购买并持有债基，
您的份额将在假期后第一个交易日确认。也就是说，此时买入已经无法在假期赚取收益啦。
不过如果您已经持有债基，此前已持有的份额仍然可以赚取到假期收益，在节后第一个交易日更新。
以即将到来的国庆假期为例，T日是10月1日（本周六），最晚的上车时点对应T-2日15点前，那就是——

本周四下午3点前！

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