犇犇同行 | 信心比黄金更珍贵

第4期 2022.09.19-2022.09.23

- 每周更新“市场信号灯”和“行业动力值”指标，助力判断当前市场位置及行业配置方向。

- 犇犇全明星组合由投顾组合经理江虹管理，是景顺长城旗下高权益仓位的代表组合，主要采用行业轮动策略，通过对于行业的比较研究，动态调整持仓结构。

自7月5日的相对高位以来，市场震荡已持续84天（截至2022.9.27）。投资者情绪低迷，不少人选择躺平，归根结底，还是对市场没信心。

历经近三个月的回调，我们还能对市场乐观吗？

我们虽无法给出明确答案，但可以看到，当前A股市场估值已来到历史偏低位置，我们不妨重拾信心，理性评估市场。回顾过去，那些同样难熬的“底”，却也可能是宝贵的入场好时机；那些艰难时刻播下的种子，也总能等到开花结果的那一天。

市场信号灯

“红灯停，绿灯行，见了黄灯等一等”。倘若“市场信号灯”的绿灯亮起，则代表当前市场行情下的权益类资产性价比提高，我们可选择适当增加账户中权益类资产的配比。

截至9月23日，用来衡量股债性价比的FED溢价达到3.37%，高于近10年76.14%的时间，相比上周进一步提高。

市场信号灯“绿灯”亮起，表示目前为“通行”状态，投资者可考虑适当抬升权益类资产配比。

行业动力值

在“行业动力值”板块，我们每周会和大家分享对于组合当前持仓穿透行业前5行业的看法，并从估值的角度展开定量分析，希望能帮助大家了解上周涨跌原因，剖析未来行业表现动力，及时分享组合调仓动向。

组合持仓行业TOP5

截至2022年9月23日，组合持仓穿透行业前5分别为医药生物、食品饮料、基础化工、交通运输、有色金属。（注1）

犇犇全明星组合

最新持仓明细

犇犇全明星组合上周仍然维持成长和价值均衡配置策略，组合构建上呈现哑铃状，在市场调整中表现出较好的稳定性。

注释：组合持仓情况来自天天基金犇犇全明星策略详情页，持有人实际持仓请以个销售平台组合详情数据为准。数据截至2022.9.23。

风险提示：投顾组合持仓不代表任何投资建议，仅作为举例说明。

主理人问答

Q：组合持仓穿透TOP5行业大跌，对组合影响几何？

投顾组合经理 江虹：伴随着A股市场的连续下跌，组合持仓穿透TOP5行业在近两周表现同样不佳。但整体上看，持仓前五行业的大跌对组合的影响相对有限。

一方面，组合持仓整体偏均衡，覆盖不同行业板块，没有特别极致地配置个别行业，组合持仓穿透前五的行业总占比目前暂未超过30%（注1）。另一方面，通过“行业动力值”，我们也可以看到组合当前重仓的几个行业均已来到历史较低位置，后续修复潜力较大。

Q：组合近期有调仓计划吗？

投顾组合经理 江虹：股市当前估值已处于偏低水平，而犇犇全明星组合当前持仓偏均衡，整体仍呈偏防御状态。因此，我们会综合分析对行业空间、政策支持程度、竞争格局、景气度、市场情绪及资金面情况，选择合适时机适度加仓成长型基金，以应对市场变化。

投资之路，愿你我一路同行。

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注：

1、采用申万一级行业分类；某持仓行业占比=成份基金在组合中占比该持仓行业在成份基金中的占比。 成份基金在组合中占比数据来自天天基金犇犇全明星组合详情页，持有人实际持仓请以各销售平台组合详情数据为准。数据截至9月23日。股票资产及持仓行业在成份基金中的占比数据来自该基金2022年中期报告披露信息。

风险提示：以上不作为具体投资建议，仅作为举例说明，基金有风险，投资需谨慎。

2、景顺长城犇犇全明星风险评级为中风险，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。页面展示的“您的年化投资目标”不等同于组合策略收益率，组合过往业绩并不预示其未来业绩表现；组合的投资风险结果概率分布分析，并非基金投资组合策略的过往业绩或模拟业绩，更不代表对未来收益预测或实际收益，为其他客户创造的收益并不构成服务业绩的保证。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。