大势研判
短期来看，市场受制于风险偏好弱势：虽空间上调整已比较充分，但增量资金有限、经济预期处于下行通道、外部冲击仍然较多，预计博弈仍然剧烈；建议配置上较为均衡以应波动。10月经济、政策、盈利预期明朗，同时外部地缘扰动因素落地后，再行低位布局。
国内权益：
大宗商品：
境外权益：
固定收益：
资产配置观点
国内权益
目前宏观流动性依然充裕、股市资金面在好转，但股市整体盈利还未逆转、政策预期有待强化，短期股市或难以形成系统性机会，建议均衡配置以应波动。
l 沪深300：上周沪深300下跌2.0%。经济修复遭遇天花板，但政策发力在增强，指数接近疫情后低点，短期风险下降很多。从中期来看，经济底部或已探明，但估值修复之路预计将较缓慢。
l 港股：上周港股下行。预计短期内港股大概率仍以震荡为主，核心聚焦后续监管政策影响以及更多稳增长政策的出台仍然十分重要。
商品
l 原油：上周原油价格延续下行。预计三季度原油价格波动会比较大，短期美国加息节奏、OPEC+会议增产结果、伊核协议进展是重要边际变量。
l 猪板块：上周猪肉价格小幅震荡。国庆将至，关注猪价消费回暖带来的短期阶段性配置机会。
境外
l 美股：上周美国消费延续下跌。需要防范滞胀预期强化阶段的回撤风险，美股波动率或将大于2021年，关注能够稳健增长的优质成长板块。
汇率
上周五（2022/09/23）10年期美债收益率较上周上涨，收3.69。美元兑人民币中间汇率上周五（2022/09/23）收7.1298。汇率端，由于美联储激进加息政策，央行希望维持稳定姿态，加速人民币国际化。
l 美元指数：上周美元指数小幅上涨，上周五（2022/09/23）收113.03。
固定收益
上周资金面小幅收紧。整体而言，目前债市关注点长端聚焦于国内经济增长、地产和稳增长政策，短端聚焦资金面。展望四季度，财政及货币政策将保持连贯性，坚持稳健取向，当前债券市场下跌或难以持续，建议采取债券下跌时越跌越买。
配置专家观点
配置专家胡颖臻：
l 行业观点：
四季度来看，目前外部形势尚未明朗，内部经济增长遇到较大阻力。行业上推荐景气有望延续、国产替代逻辑（对冲下行周期）的部分行业，如半导体设备与材料，军工，风电，信创等板块。
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