小林可转债宝典15：从入门到实战（1）

新手从零开始学习，经验丰富的投资者也可以查漏补缺，温故而知新。

本来想把系列文章题目写成《可转债从入门到放弃》的，想想太丧了，不合适。

再说了，我可是有能力用通俗易懂的语言让大家搞清楚可转债的。话不多说，现在开始。

什么是可转债？

可转债，全称“可转换公司债券”，是一种“可以转换成对应上市公司股票的债券”。

术语有点绕，简单来说就是：可以转成股票的债券。

可转债本质上是个债券，但又可以转换成股票，兼具债券和股票的属性。

属性1：债券

假设我成立了一家公司叫发财股份。公司想搞一个新项目，但是钱不够，怎么办呢？向市场借钱吧，借钱也叫发债。于是我向市场发行了1亿元的可转债，叫做发财转债。

发财转债发行的价格和利息已经订好了。

价格：面值100元一张，发行100万张，总价1亿元。（所有可转债发行价格统一为100元）

利息：第一年0.5%，第二年0.8%，第三年1%，第四年1.2%，第五年1.5%，第六年2%。六年时间一到，还钱。

你一看，这利息也太低了吧，谁来买啊，我放余额宝它不香吗？

别急，可转债还有第二个属性。

属性2：股票

我的公司发财股份是一家上市公司（只有上市公司才能发行可转债），发行的发财转债是可以转换成股票（发财股份）的。发财股份被称作为发财转债的正股。

具体怎么转换呢？

发财转债发行说明书上，有一个指标叫做转股价格。

假设转股价为5元，那么1张发财转债可以转换成多少股票数量呢？

转股数量=发行面值/转股价=100/5=20（股）

这里需要注意的是，转股的数量是用固定面值的100元除以转股价。只要转股价不变，转股的数量就不变，和可转债当前价格无关。

......

现在我们知道了1张发财转债可以转换成20股发财股份了。

如果现在发财股份的价格为4元，那么1张发财转债转成股票就价值420=80元。

如果现在发财股份的价格为5元，那么1张发财转债转成股票就价值520=100元。

如果现在发财股份的价格为6元，那么1张发财转债转成股票就价值620=120元。

可以看到，发财股份价格不同，1张发财转债转股过去的价值也不一样。

我们把一张可转债转成股票后的价值，称作为转股价值。

这里敲黑板了哈！！

转股价是一开始就定好的，固定的一个价格。

而转股价值会根据正股每天价格的波动，产生变化。

多一个字，意思天差地别。

......

假设小明在100元的时候买入10张发财转债（1000元）。

1）过了几天发财股份到了5元，如果小明把可转债转换成股票卖出，根据上面的计算，10010=1000元，小明不赚不赔。

2）发财股份继续涨到6元，1张发财转债的转股价值变为120，这时候小明要是转股卖出，可以得到12010=1200元，怒赚200美滋滋。

3）小明贪了一下，发财股份随后下跌到4元，这时候转股卖出，只能得到8010=800元，岂不是亏了。

所以小明干脆不卖了，把发财转债当成了债券，到期保本付息，至少不会亏呀。这时候可转债的债券属性就体现出了优势。

通过上面的例子可以看出可转债有着相应股票的看涨期权，随时可能大赚一笔，所以就算利息低一点，对于投资者来说也是可以接受的。

之前拼多多在美股上市，发行了0利率的可转债，被投资者抢购一空，你没看错，零利率哦。就是因为可转债有着拼多多股票的看涨期权+下有保底的债券特性，所以受到很多投资者追捧。

最后，大家可能会有疑问，难道可转债每次都要转股卖出才能赚钱吗？

当然不是，绝大部分情况下，可转债可转债的投资者在获利时直接卖出可转债即可，不用专门转股然，这是为什么呢？

我们下一篇文章，不见不散~

......

总结一下这篇文章的内容：

1）可转债本质是债券，但是可以转换成股票。

2）一张可转债可以转换成多少张股票，是由转股价决定的。

3）股票上涨，可转债的转股价值也会提高。这就是可转债的股性，上不封顶。

4）股票下跌，可转债作为债券的属性依然保留，下有保底。

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