市场动荡，急需“候补子弹”！不如试试长期稳定的「轻投资」

七月以来，市场再次开启震荡行情，板块轮动频繁。

今年投资的难度确实很高，之前麻利二铺也做了投票，有68%的朋友年内还处于亏损状态。

连年正收益，且长期回报不错的轻投资就成了防守端的主流。

我们之前介绍过仓位管理的策略，包括优选赛道、分散持仓、择时加仓等等。

仓位管理在投资中对控制回撤、增强收益的作用不言而喻，但其中第一步、也是最重要的一步永远都是根据风险对仓位进行大的切分。

简单点说就是在这些可以用来做投资的钱中，必须要放一部分在中低风险的理财之中。

这样做的好处有很多。

最直观的就是，配置中低风险理财可以降低权益类投资的仓位，在遇到市场波动时不至于因为亏损过多而影响投资情绪，还能锁定一部分正收益。

对于不太能接受股市波动的投资者，这类多年连续稳定取得正收益，且收益明显高于银行存款的轻投资，甚至可以作为主要的仓位配置。

同时这部分放在中低风险产品中的仓位，也能成为你的“候补子弹”。

最近这个优点让我感触很深，市场一跌再跌，都知道现在砸出的坑都是未来的利润，但已经有不少朋友表示子弹快打完了。

但如果配置了中低风险仓位，关键时候就能从中取出来一部分用作补仓。

最后还有一个优点是针对债券型基金的。

债基是一类很典型的轻投资，而债券还有一个特征，就是与股票之间存在一定的负相关性。

我们可以看一下近2011年以来上证指数和中证全债指数的涨跌情况：

不难看出上证指数的历史波动还是很大的，在11年中有3年下跌，其中2018年跌幅接近25%，而中证全债在两次跌幅超过10%的熊市中都取得了不错的正收益。

所以使用股债组合配置可以比较有效地形成对冲效果，从而控制投资组合回撤。

那么怎样配置投资组合呢？

投资组合策略分为“持仓比例”和“上下浮动阙值”。

我们可以先设定一个持仓比例，有三种选择：

1、股债各占50%

2、按照年龄计算，投资者自身年龄为持债比例，100-年龄为持股比例

3、按照个人风险偏好自由决定

一般来说第二种方法在实际操作中使用比较多，因为随着年龄的增长，自身拥有的资产数量会增加，而风险承受能力会相对降低，依照投资者年龄动态调整股债比例是比较合理的选择。

在此基础上，还可以根据自身风险偏好增加或者降低持债比例。

确定了持仓比例，在为自己设置一个上下浮动阙值，一般在5%-25%之间。

当你感到“市场处于危险的高位”时，将持股比例降低；在感到“股价下跌已使其越来越有吸引力”时，不断增加持股量，直到你预设的持股比例+浮动阙值之和。

选择轻投资的标的也有几个主要注意的点。

首先，作为防守型投资，我们不需要追求爆发力，最重要的是关注的是它在熊市中的防守能力如何。

用老牌一级债基博时稳定价值（A类代码：050106；B类代码：050006）举例，它在近5年都取得了正收益，尤其在2018年熊市间获得了6.51%的正收益，算是不错的水平。

了解防守能力还要看产品的资产结构，比如股债比是多少，其中股票布局了什么方向、债券中可转债、信用债、利率债占比多少等。

一般来说股票和可转债占比越高，产品波动会越大。

这些数据都可以在基金报告中找到，例如博时稳定价值今年中报显示没有股票持仓，可转债持仓6.36%，算是比较低的水平。

本期还特别强调了在板块上以更具备安全边际省份的城投债为主，注意规避了出现风险的地产板块。

回顾往期报告，可以看到博时稳定价值在2020一季度至2021二季度股市行情比较好的时候逐步增加了可转债配置，之后跟随行情减仓。

可见基金经理有一定的择时能力，能够在追求绝对收益的同时注重均衡性。

再有就是一些硬性指标，比如公司实力、基金规模、基金业绩、基金经理资历、机构持仓比例、费率等等。

例如博时基金在综合领域可能不算太出名，但深耕固收固收领域，目前公司债券方向资产净值超3261亿元，规模在行业中排名第二。

博时稳定价值也是博时基金的老牌产品，成立自2007年，至今已经运行了15年。

产品业绩方面可以与混合一级债基、中证综合债之类的指数相比较，可以看到博时稳定价值相对同类平均有更高的Alpha收益。

中报也显示，该基金的机构持仓比例较高。

买轻投资产品，选基金经理也很关键。

这类产品的基金经理相对主动基金有更多的“老将”，如果说主动偏股基金的经理从业5年以上是比较公认的熟手指标，那么债基的标准可以更高一点。

产品的风险偏好也与基金经理相关，可以结合基金经理宣传的风格与之过往业绩综合考虑，看是否符合自己的投资需求。

比如博时稳定价值的基金经理陈凯杨有16.7年的超长从业经验，投资风格偏“绝对收益”；基金经理邓欣雨从业经验13.9年，擅长自上而下做细分资产轮动。

今年股市波动幅度较大，市场出现结构性行情分化，普通人投资难度很高，而代表债券市场的中证综合债显出了明显的低波动优势。

当前政策是宽货币走在宽信用之前，债市风险不大。

投资者可以考虑选择合适的债基平滑波动，获得更好的投资体验。

（转自：麻利二铺）

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