行情追踪0927｜近期市场分析，股市见底了么?

流动性偏紧可能是近期市场调整的主要原因之一。从数据上看，7月底以来流动性变化与市场的波动在较为明显的关系。

数据来源 Wind资讯

以银行间隔夜利率为参考标准，今年流动性有两次相对较为明显的宽松，分别在4月疫情期间以及7月。但8月下旬开始出现收紧，9月隔夜利率大幅上行。

考虑同期事件，分别可以对应到美联储主席8月18日的发言和9月发布超预期的美国通胀数据。海外流动性的变化对国内流动性有一定影响。

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如果我们看同期市场走势，股票市场在两次流动性偏紧期间，也出现了成交额减小以及市场波动。紧缩环境下，买家可能减少，卖出的投资者或不得不压低价格卖出；

如果以银行间隔夜拆借利率衡量，目前流动性已经回到4月水平。考虑到目前的经济环境，4月水平相对偏紧，预计政策会推动流动性相对放松。最近几天隔夜拆借利率已出现小幅下行。

目前流动性受海外环境掣肘，大幅宽松的可能性偏小。但是目前流动性环境预计已经稳定下来，股市成交量也停止下跌的趋势。预计由于流动性收紧造成的下跌或暂时结束。

尽管短期流动性推动反弹的可能性也不大，但是除了流动性推动估值外，企业盈利的反弹也能带来相对较为稳健的上涨。10月即将公布9月及3季度的数据，根据3季度大宗商品价格及8月数据看，上市公司财报可能会超预期，或带来市场反弹。

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