【崔蕾话指数】美元指数走强持续压制有色金属价格

投资者朋友们，大家好！我是南方基金崔蕾，本周有色板块是否有投资机会呢？今天和大家聊聊。

上周行情回顾

9月19日至9月23日，市场震荡走弱，有色金属指数逆势上涨1.43%，地缘冲突升级，避险情绪对黄金价格形成支撑；十一假期临近，稀土下游采购备货需求集中，价格快速上涨。

海外宏观环境

海外宏观影响愈发复杂，9月22日，为遏制处于40年高位的通胀率，美联储宣布加息75个基点，将基准利率升至3.00%-3.25%区间，这已是美联储连续第三次加息75个基点，同时鲍威尔依旧表态坚定致力于降低通胀至2%的水平。最新的点阵图显示，2022年底的利率终点预计将达到 4.4%，表明11月的会议上可能还会加息75基点。国际地缘政治冲突升级，俄罗斯宣布进行部分战争动员，冲突持续之下，贵金属避险价值凸显。

海内外市场

在缺乏北溪一号的天然气供应之下，欧洲现有天然气库存能否经得起冬季的考验仍有待观察，目前多个欧洲国家电力局势依旧较为严峻，能源压力依旧较大，因而后续电力成本上涨仍使得欧洲现有铝、锌等冶炼产能有继续减产风险。与此同时云南来水偏枯，供电紧张导致电解铝行业初步停槽降荷10%，预计随着枯水期到来，为保证居民用电，高耗能的有色金属冶炼行业或会继续降低用电负荷。

投资机会

当前全球经济运行整体脆弱，能源危机愈演愈烈，导致有色金属供需两端均受较大扰动，细分板块有所分化。指数目前PB仅2.9倍，相较高点4.6倍处于较低水平，建议继续关注后续稳增长、稳地产等相关政策落地情况。

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