【马牧青】圆弧计划周复盘：维持医药板块结构性的机会

大家好，我是建信基金马牧青，很高兴分享我的投资观点，欢迎大家关注我并交流评论。

6月初的时候我和建信基金十三位基金经理一同发起了定投圆弧计划，按照惯例，说一下上周的情况：

对于医药行业，我想大家也都是一肚子苦水无处吐，确实医药行业最近几年表现一般，具体原因我们认为一是因为集采背景下，强烈压制估值，整个医药行业更多是结构性行情，比如疫苗，中药板块；另一个原因是近三年的疫情持续不断，影响医药消费场景的修复，比如消费医疗和常见病的诊断大大减少，疫情防控和管理限制一定的医药需求释放。

总体而言医药行业我们认为或继续维持结构性的震荡机会，一是因为集采政策的估值压制短期还未出现改观；二是医药行业不仅考虑国内因素影响，还要考虑国外的一些政策因素影响医药产业链，所以医药板块整体面临的不确定性还是存在的，谨慎的态度还是要有的。

但是医药行业也会随着市场环境的变化，出现结构性的机会，当下我们更看好医药创新药产研管线较好的创新药公司，有一个逻辑在于集采背景下会激发市场对创新药的投入加大，研发产品管线靠前的公司存在专利差的优势，会获得更多的市场青睐；另一个建议关注消费医药产业链的机会，随着疫情的合理防控，医药连锁服务，医美等产业链或渐渐迎来消费场景修复，这是可预期的；最后关注具备政策脱敏的器械和药物行业，会有一些机会。

马牧青在管基金业绩如下，数据来自基金定期报告和基金管理人并经托管人复核，截至2022.6.30。

建信医疗健康成立于2021年12月28日，成立至今由马牧青独自管理，业绩比较基准是中证医药卫生指数*80%+中债综合全价(总值)指数收益率*10%+恒生医疗保健指数收益率*10%，成立至今基金净值增长率为3.82%，同期业绩比较基准收益率为-11.60%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。