创金合信皮劲松：医药板块昨日拉升， 未来能否向上突破？

昨日医药大涨，主要受两个消息影响：一是骨科脊柱集采，媒体报道降价幅度50-70%，对出厂价影响较小，相较以往关节、创伤等80-90%降幅收窄，政策逐步纠偏；二是卫计委发布财政贴息购置医疗设备的通知，预计投入医疗设备超千亿元，需求端放量。

今年以来医疗设备表现较强，主要是政府加强医疗基建，设备采购增加，另外在产业链自主可控背景下，优秀国产医疗设备还受益于对进口产品替代。近一个月医药超跌，和板块基本面无关，属市场波动风险。经过2018年以来多轮集采，大品种仿制药和器械基本都经历集采，处于风险释放末期。昨日医药反弹本质是前期跌幅过大，市场有补涨需求。

目前医药动态估值21倍，近2020年新低，中报全市场公募基金配置医药比例6%，处在估值和配置的双底。

创金合信医药优选主要配置医疗器械、研发外包、疫苗等，配置的思路产业逻辑清晰、业绩可预判，包括高景气高成长，以及低估值稳定增长类。