【异动点评】吃了碗大面，十天跌了八天，至暗时刻，抄底还是离场？

十天跌了八天，实实在在喂了我一碗大面....近期市场到底怎么了？至暗时刻，抄底还是离场？

近期市场异动原因分析：

第一，人民币持续贬值，早间离岸人民币兑美元跌破7.2关口。26日央行决定自28日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，但人民币兑美元汇率依然持续走弱，这对于投资者风险偏好带来较大的抑制，北向资金持续净流出。

第二，当地时间26日俄罗斯向欧洲输送天然气的海底管道出现漏气情况且无法评估维修时间；除此之外，俄罗斯呼吁OPEC+减产石油100万桶，这可能会加剧欧洲所面临的能源危机。

第三，美元连续加息且美联储相关表述偏鹰派，由于通胀高企等原因，美联储货币政策短期内转向的可能性很小且美国经济衰退风险在上升，美股市场及海外其他主要市场表现均承压，近期亚太市场也出现明显回调。

市场展望：

从目前市场情绪来看，国内对于经济预期悲观、海外波动加大和美联储连续加息以及地缘政治风险加大可能是投资者悲观的理由。但是，目前很多风格指数和行业风格指数都接近过去十年最低分位数附近；而估值较高的大盘成长、茅指数、宁组合估值消化的速度很快，A股的风险补偿达到1%，在风险补偿达到1%时，A股往往或会迎来比较好的建仓契机。

板块建议：

综合基本面、事件和政策，当前的配置思路转向均衡配置；在原有景气赛道新机车的基础上，建议关注银（行）房（地产）家（电家居消费建材）的配置均衡。

风格方面，目前大盘价值估值处在过去十年历史最低，且经济已经开始修复，当前拥有较高的建仓安全边际，上证50或者大盘价值年底出现逆袭的经典风格转换的场景概率在明显提升。

行业方面，9月进入施工、地产销售旺季，加上国务院推出新一轮稳增长措施，宏观环境的变化更有利于基建施工链、地产竣工链和低估值银行地产；地产竣工方面或可关注【装修建材】【家电】【家居】，此外，如果社融增速明显回升【银行保险】【地产】【白酒】等板块也可关注。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人或基金经理管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。投研观点仅供参考，不作为任何投资建议。