长期投资，知易行难

随着股市行情波动，许多基金净值也出现了波动，有不少基民选择了割肉离场，也有的基民还在煎熬忍耐。

权益基金投资本来的目的就是长期投资，很多人其实也明白这个道理。但是真的开始投资后，就很容易变的浮躁，恨不得能天天涨，一旦亏损就想割肉，愣是把长线投资玩成了短线炒作！

拉长点时间，过几年再回头看，很多基金净值不经意间又创了新高，但频繁操作的基民其实没赚到钱，这也是“基金赚钱，基民不赚钱”的问题所在。

为了应对这个老大难的问题，帮助投资者做到长期持有，“长持有期”基金受到关注，今天我们就来聊聊长期持有这件事儿！

波动是权益资产的常态

权益基金投资是件长期的事。股市短期看有涨有跌，但长期看方向是向上的。这是因为股票本质是上市公司的所有权凭证，长期来看经济在发展，货币也越来越多，优秀公司的价值也在持续不断的增长中，股市长期来看，也会不断上涨。

数据来自wind，截止20220912

指数表现不代表个股收益，历史数据不带表未来

短期来看，股市的波动并不小。投资于股票的权益型基金，波动当然也就比较大。但是，价格的波动终究会围绕着价值，所以涨多了就会跌，跌多了就会涨，没有必要因为下跌而恐惧。（如上图）

长期主义是一种态度

股市波动大，理论上也就提供了一种“暴富”的可能，如果我们“短线择时”都做对了，就可以快速赚到很多钱。

这种想法叫做“择时”，对绝大多数人来说，择时是散发着诱人香味儿的毒苹果。市场的短期走势充满着噪音和不确定性，将投资的结果依赖于极度不确定的短期判断上，其实本质就是赌博，而赌博是获取长期复利回报的大敌。

如上图所示，红线是连续20年，每年10%回报的净值曲线；绿线是连续20年，每年盈利50%和亏损50%交替发生的净值曲线。

选择相信长期，其实是一种追求确定性的体现，而确定性才是投资中最重要的一环。从长期来看，我们的收益来源于长期持有优质资产的复利回报，而非频繁择时。

从回测数据看长期投资

最近几年，我们看到越来越多的基金设定了“2年或3年持有期”，“2年或3年定开”等条件。这样的设置，其实与权益基金自身的特性密切相关。

基金持有时间与年化收益率，根据偏股混合型基金指数（885001.wi）测算，实心柱反映了25%分位~75%分位范围，直线反映上下限极值，20031231-20220912。

数据来自wind，指数表现不代表单个基金收益，历史数据不带表未来

以偏股混合型基金指数代表持有基金的收益，小编回测了从2003年末开始持有基金至今，持有期分别为1、2、3、4、5年获得的年化收益情况。

从图中可以看出，权益类投资如果只投资1年，那么可能赚比翻倍还多，也可能亏比腰斩还多，这样大的波动实际和赌博无异。

随着时间的增加，权益投资收益的不确定性就大大降低了，假如我们持有5年，从回测的角度上看，历史年化收益率介于-8.8~36.0%之间，中位数收益水平10.91%，获取收益的不确定性被大大降低了。

从获取正收益的概率上看，随着持有时间的增长，获取正收益的概率将明显增加，从持有1年期正收益概率68%，到持有5年期正收益概率92%，长期投资并非一句空话。

基金持有时间与正收益概率，根据偏股混合型基金指数（885001.wi）测算，20031231-20220912。数据来自wind，指数表现不代表单个基金收益，历史数据不带表未来。

我们以偏股混合型基金指数从诞生到现在的整个时间段的历史数据做了回测，看到了长期持有的魅力。

实际上，A股经历了2007和2015两轮大牛市以后，波动率相比较以前有了一定下降，基金的收益也将更趋稳定。

因此在当前的环境中，持有2~3年将会有比从前更高的概率获取正收益，这也是为什么越来越多的基金经理愿意发行2~3年锁定期基金的原因所在。

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