鹏华智投丨这就是“固收+”之转债策略详解

本篇跟大家详细聊聊转债策略的定义

【可转债的定义】

可转债其实是持有人有权利在规定时间、在规定的条件下转换成普通股票的一种特殊债券。那么持有人可以选择以债券的形式持有到期，获得每一期的票面利息收益和到期的本金，但是这个票面利息一般会相对低一些；也可选择等正股的股价走高，高于转股价时，在进入到转股期后转成股票，以股票的形式持有，持股待涨；还可以在转债价格本身就可能能够获得比较高的收益，持有人选择在转债的市场上进行交易，实现资本利得。

【可转债对固收+的优劣势】

优势：从+的角度来看，可间接参与股票投资；从固收安全角度看可转债有债券保底，一旦公司股价不行可以持有到期，获得稳定的票息收益机会，风险有保障。

劣势：可转债票息低于一般公司债券。

【可转债策略固收+究竟怎么操作】

像转债策略固收+的研究员，主要分析可转债股性的情况、债性情况后，再综合分析判断。关键分析指标示例如下，大家感兴趣可以看看。

那么对于转债策略的固收+的操作来说，有两种方式：

1、 转股持有

基金经理一般选择在赎回期转股，一般也意味着股票此时走势不错，基金经理会选择转成股票持有。或者结合其他因素如摩擦成本的考虑会在转债的市场上进行交易以期兑现收益。当然选择转成股票也意味着对未来股票空间更看好。

2、 转股负溢价率套利

转债若到了转股的时间区间，但因为股票涨势过快，导致转债价格没跟上，那么按照上面表格中定义的“转股溢价率”就是负数。很简单的一种方式就是基金经理会买入转债，并选择转股，然后立刻卖出股票实现套利。当然这种套利机会一般会很少出现。

专注、专业、深度温度

为您“量”身而投

基金有风险，投资需谨慎

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。