被选入民生磐石的偏债混合基金，到底有多好？

原本，大家以为经历了今年“深V”行情后，最坏的时刻已经过去。当我们都在期待下半年市场行情开始好转时，没想到，扑面而来的竟然又是震荡下跌。特别是美国9月通胀数据超预期，加息步伐逼近，最终会影响大部分投资者的风险偏好。

除了市场环境具有不确定性，我们普通人自身的“不确定性”也不低——要么小孩生病，要么老人身体状况欠佳要看病，甚至我们自己还不小心失业......这些突发状况都“急需用钱”；但是如果你的很大一部分资金在波动很高的权益类基金，万一恰好遇到浮亏20%，这时割肉就太疼了。

有没有一种基金产品，长期年化收益率还不错，同时又在急用钱时不至于承受如权益类基金一样大的回撤？

当然有！

它就是近2年净值增长率表现亮眼的“偏债混合型基金”。

根据银河证券二级分类标准，偏债混合型基金截至2022年8月19日，该类型产品过去2年净值增长率平均值均优于偏股型基金、股债平衡型基金、绝对收益目标基金、纯债债券型基金、普通债券型基金。

数据来源：银河证券，截止日期：2022年8月19日

一只优秀的“偏债混合”基金，不仅波动低，走势平稳，长期来看，收益也很不错！

就拿“国寿安保稳荣混合”来看，根据2022年中报数据，该基金A类份额自2017年2月10日成立以来，截至2022年6月30日累计收益46.36%，年化回报率达7.94%！同期，该基金业绩比较基准（中债综合(全价)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%）收益率仅11.14%。

“偏债混合”如何力争走势平稳的同时，收益还不错？

01.基于资产配置理念

“偏债混合”基金构建策略往往根据“大类资产配置”理念来制定的。什么是真正意义上的“资产配置”？那就是要科学分散投资，将组合资金分散到对市场反应不同的各种资产类别中，使得投资组合可以适应多种市场环境，追求分散风险的同时获取长期较好的回报。

02.资产配置的核心：配置“非相关”资产

什么是非相关的资产呢？上面的定义其实已经说了答案了“对市场变化反应不同的各种资产”。最常见的两类资产就是“股票”和“债券”。

“非相关资产”最大好处就是可以适应各种市场环境——比如经济上升期更利好股票，经济衰退期更利好债券。这样一来，当大盘好的时候，股票收益高，获取更多超额回报；大盘跌的时候，债券表现还不错，稳住投资组合的波动。

03.相比债券型基金，仓位限制更小

相比于一级债基和二级债基，偏债混合型基金的股票仓位比例上限更高，便于基金经理更灵活调仓。

国寿安保“偏债混合”强强联手双剑合璧

一只好的偏债混合型基金，对管理者的能力要求是很高的。

不仅要通过对当前宏观经济的判断，来确定大类资产配比，还要根据市场行情，国内外政策等外部信息去动态调整股债占比，来使得整个基金投资组合的风险收益比达到较好水平。

同时要跑出超额收益，股票的选择也格外重要，选出好股票，核心能力是分析行业、公司情况（财报、盈利模式、商业模式、管理层水平等）等等，这与分析宏观经济是完全不同的能力。

国寿安保“偏债混合”擅长采用“双基金经理”策略：

一位基金经理擅长判断宏观经济，作为主基金经理，主要负责大类资产配置和债券的选择；

另一位基金经理擅长个股选择，主要负责为基金争取更高的超额回报。

以“国寿安保稳丰6个月持有混合”为例：

债券部分

由吴闻负责——吴闻先生拥有丰富的大类资产配置和行业研究经验，具备混合型基金和债券型基金的双优投资管理经历，擅长信用债配置，可转债投资和利率债交易，具备固定收益全谱系资产综合投资管理能力，风格稳健。

吴闻，2008至2013年任中信证券股份有限公司债务资本市场部高级经理，固定收益部副总裁，2014年加入国寿安保基金任基金经理助理、基金经理。

股票部分

则是由李康负责——李康先生有着超过10年量化投资从业经验，对指数基金的投资管理、风险控制、指数化交易等方面具备丰富的投资管理经验。

李康，2009年-2012年任中国国际金融有限公司量化分析经理；2012年-2013年任长盛基金管理有限公司量化研究员；2013年11月加入国寿安保基金管理有限公司任基金经理助理、基金经理。

这只成立于2020年8月5日的“国寿安保稳丰6个月持有混合”，截至2022年6月30日，A、C类业绩均远超同期业绩比较基准收益率（业绩比较基准：中债综合（全价）指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率*20%）。并且，该基金的A份额与C份额，在过去1年净值增长率在偏债型基金中排名均位列前1/3（A类排名136/408，C类排名102/307）！

国寿安保稳丰6个月持有混合A2021年净值增长率（业绩比较基准收益率）：6.83% （0.87% ）；国寿安保稳丰6个月持有混合C2021年净值增长率（业绩比较基准收益率）：6.50% （0.87% ）。

数据来源：银河证券，国寿安保基金定期报告，截止日期：2022年6月30日

国寿三度携手民生磐石,“稳”系列再添新成员

历时一年后，吴闻与李康两位基金经理再度合作——新发基金国寿安保稳泽两年持有混合(A: 015235 C:015236) 作为民生银行磐石系列定制基金即将在9月30日重点销售！

民生磐石是民生银行为满足客户资产配置和中低风险投资的需求，联合业内头部基金公司，坚持以客户体验为中心、严控回撤、兼顾收益，以开放的心态、专业的团队甄选绩优基金管理人、定制专属产品，为客户全新打造的投资品牌，提供稳健投资的新选择。

磐石系列致力于打造客户的“稳健投资新选择”，切实发挥客户资产配置“稳定器”和“压舱石”的作用，帮助客户更好的实现资产的长期稳健增值。

“国寿安保稳泽两年持有混合”的投资目标为“本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，同时通过精选个股，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值”，正好与民生磐石的产品定位相契合。

与吴闻、李康两位基金经理在管的其他偏债混合型基金不同的是，国寿安保稳泽有2年的持有期。

相比普通开放式基金

持有期模式有助于减少追涨杀跌、大额赎回给基金业绩带来的波动，利于基金流动性管理，提升收益空间；

而与普通定开债基相比

持有期模式的灵活性更好，随时可申购，且最短持有期到期后可选择继续持有或随时赎回，为投资者提供了更好的投资体验。

更重要的是，基金设置2年持有期，有利于精选信用风险可控、收益相对较高但流动性偏弱的信用债，增厚债券投资收益！

同时，该基金在股票投资方面，采用量化多策略选股。

国寿安保拥有一套完善的量化投资框架：

量化选股：

以基于A股长期实证分析的模型精选个股，秉承价值投资理念，注重基本面指标，辅以技术因子把握投资，通过跟踪因子收益，动态分配因子权重，对个股评分精选个股。

多策略择时与行业轮动：

在多因子选股基础上，叠加择时、行业轮动等多种量化策略，平滑单个策略失效风险，灵活应对结构性行情。

多定量管理风险敞口：

投前优化风险，跟踪投资组合并及时调整。

通过业绩归因逐日监测投资组合风险与收益，并变及时调整优化，以追求风险可控下的最优收益！

如果你也喜欢国寿安保稳泽两年持有混合(A: 015235 C:015236) ，可以关注看看。相比沪深300的上蹿下跳，动辄暴跌20%，偏债混合的低波动何尝不是一种幸福。

基金有风险，投资需谨慎。

备注：

国寿安保稳丰6个月持有混合成立于2020年8月5日，A类2021年净值增长率为6.83%，同期业绩比较基准（中债综合(全价)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%）收益率为：0.87%；C类2021年净值增长率为：6.50%，同期业绩比较基准收益率为0.87% 。吴闻和李康于2020年8月5日出任该基金的基金经理。国寿安保稳荣混合成立于2017年2月10日，2017年-2021年A类净值增长率分别为6.86%、1.38%、6.69%、18.96%、7.29%；同期业绩比较基准（中债综合(全价)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%）收益率分别为：0.60%、-0.11% 、6.16%、3.97%、1.19%；C类净值增长率分别为6.78%、1.27%、6.57%、18.84%、7.19%；同期业绩比较基准（中债综合(全价)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%）收益率分别为：0.60%、-0.11% 、6.16%、3.97%、1.19%。吴闻于2017年2月10日出任该基金的基金经理至今。吴坚于2019年 1月9日—2021年7月26日出任该基金的基金经理。