【华宝基金李栋梁】买债基也需要择时吗？

大家好，我是基金经理李栋梁。

最近，我在逛评论区的时候发现，小伙伴们对于债基要不要择时这个话题有一些争议。熟悉我的朋友可能知道，自2011年6月以来，我管理华宝宝康债（A：240003；C：007964）已有11年了。那么，关于这个话题，我想谈谈我的看法。

债基其实也可以细分为多种类型，对于不同细分种类的债基，择时的有效性不同。

比如大部分资产投资于可转债的可转债基金，对于可转债基金而言，择时的有效性还不错。在转债整体的绝对价格水平下降之后买，会比在绝对价格水平较高时买要好一些。因为转债整体的绝对价格水平比较低的时候，意味着它整体的防御性会很高，这也体现了转债本身“退可守，进可攻”的一种特征。

对于一些定位为工具性产品的二级债基，择时可能有一定效果。这类产品可能久期长期保持在2~2.5左右的水平，同时股票投资比例可能长期会保持在接近20%的水平。对于接近20%的股票配置，如果回调10%的话，它的短周期价格波动幅度会接近2%。在整体收益率处于低位的情况下，对于这样的价格波动幅度，是有择时价值的。

对于一些一级债基，如果基金本身具有非常明晰的做绝对收益和控回撤的特征，并且历史上回撤的控制幅度还不错，对于这类产品，如果基于对基金经理长期的信任，持有的周期长一些，那么择时的意义就不太大。

总结来说，如果要做择时，只有工具性产品择时的意义会更大一些，对于非工具性的产品，即主动管理、主动控回撤的产品，择时的意义可能就没那么大。当然最终来讲，择时还是比较考验大家的专业能力。

刚刚提到的华宝宝康债（A：240003；C：007964），作为一只一级债基，以绝对收益和控制回撤为投资目标，对于这样的一级债基，希望大家持有的周期能够长一点，接下来，我仍然会以更加勤勉尽责的态度，为持有人带来长期还不错的回报~

另外，华宝安悦一年持有混合（A：015250；C：015251）正在募集期，这只基金将采取大类资产配置策略，股债搭配，将不超过30%的资产投资于股票，剩余大比例投资于债券等风险较低的资产。在稳健资产打底的同时，通过权益资产增厚收益！感兴趣的朋友可以关注一下这只基金，我们一起穿越市场波动，做时间的朋友。

观点更新时间：2022.9.30

注：华宝安悦一年持有混合（A：015250；C：015251）将于2022年11月4日结束募集，感兴趣的朋友不要错过上车时间哦~