【中邮基金白鹏】新能源的长期布局时机或已至

市场风格转换，光伏经历调整，但新能源产业链基本面有望延续强趋势，长期布局时机或已到来。

大家好，我是中邮能源革新和中邮低碳经济的基金经理白鹏。

当下，在市场资金供给和成交量低迷的情况下，市场风格正经历着从相对高位的热门赛道向低位板块的切换，光伏等高成长性的板块也随之经历了较大幅度的调整。此外，消息面上，受欧盟委员会对市场准入立法提案和设置临时性电力企业边际收入上限消息的影响，市场情绪持续发酵，导致部分边际定价资金大幅抛售，进而造成了相关板块股价的较大幅波动。

但从长期来看，尽管欧洲对光伏供应链有一定的自主可控诉求，但欧洲本土产能偏弱，中短期施行有针对性的一刀切会引发欧盟内部更大的能源供应危机。因此，出于能源安全和成本效应考虑，我们预计欧盟并不会以高比例光伏产品自主供应为目标，并且以其当下的能源供应量和制造业发展水平来看，即便以此为目标，也难以实现。因此，光伏行业长期的去全球化趋势也难以遏制我国光伏产业链的竞争优势，头部设备厂商有望通过海外自建产业链、开展股权合作设立跨国公司等，从而利用比较优势应对光伏产业链的保护主义。

随着板块目前所受“制造业脱钩”等消息的冲击逐步减弱，情绪性股价调整渐入尾声，再结合后续光伏产业链强势的基本面趋势，我们认为当下不失为板块长期布局的较好时机，并且在未来较长一段时间内，新能源相关产业链将会继续保持我国资本市场投资主线地位。我管理中邮能源革新和中邮低碳经济秉承“长期主义”，始终以充分挖掘双碳变革下的投资红利为目标。在当下调整幅度较大的市场中，对于新能源产业链反而遍布着难得的投资机遇。

风险提示：

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