首席策略 | 美元汇率创2008年以来新高，后市如何预期？

9月28日早盘，在岸人民币兑美元跌破7.25关口，离岸人民币则跌破7.26关口，创2008年2月以来新低。这一情况难免引发部分投资者担忧利率会进一步下行从而为国内的投资市场带来不良的影响。

壹

美元为何走强？

9月12日美国公布8月通胀数据。当月，美国季调CPI同比增速为8.2%，超出市场8.1%的预期。美国为抑制通货膨胀，紧缩的货币政策不断加码，9月21日，美联储公布9月利率决议，加息75个基点，将利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间。这是美联储今年以来第五次加息。美联储近期的这一系列举措，对全球的金融市场都产生了广泛的影响。在美元持续走强的形势下，全球非美货币普遍遭受重创，包括欧元、英镑、日元、韩元在内的多国货币均在今年触及历史低位。

离岸和在岸人民币虽在9月28日双双跌破7.2关口，但是人民币汇率走弱仍主要限于和美元之间，对一篮子货币表现依然稳健，对欧元、英镑、日元有明显升值。

在9月27日召开的全国外汇市场自律机制电视会议指出，今年以来人民币汇率指数较2021年末基本稳定。CFETS 人民币汇率指数较 2021 年末基本持平。人民币仍是世界上少数强势的货币之一。

数据来源：Wind，2021/12/01-2022/09/23

贰

对后市如何预期？

为应对人民币贬值强势美元带来的市场波动，我国也已经相继出台相关政策。9月15日，央行下调金融机构外汇存款准备金率两个百分点，这是今年第二次外汇“降准”；9月28日，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，为两年来首次调整。这些都是央行释放出的重要信号。

此外，中国经济稳中向好，中国具备完备的产业链和供应链体系，也有着庞大的市场需求，中国是全球大型经济体中增长潜力和增长速度都最快的国家，中国经济的长期健康发展，决定了人民币汇率并不具备中长期贬值的基础。我们要相信现行的人民币汇率机制是适合中国国情的，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，历史上也经受住过多轮外部冲击的考验。

引用全国外汇市场自律机制电视台会议中强调的一句话：“不要赌人民币汇率单边升值或是贬值，久赌必输。”

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