激进加息、人民币贬值、有色价格——西矿信心

今年老美连续激进加息25点、50点、75点、75点、75点，利率达到3.0-3.5%，人民币贬值10.7%（还有一个因素是我们国内经济没有进入常态）、有色金属价格大幅回落。

一、未来老美还有125点加息的空间。鹰派四季度10月75点、12月50点加息；鸽派四季度10月50点、12月25点，明年上半年25点、25点。不管鹰派还是鸽派，都将打光所有的弹药。目前老美经济连续三个季度环比增长负值（同比三季度预计0.4%左右），按照鹰派激进加息，明年一季度很有可能经济增长为负值，按照鸽派加息，10月加息50点加息放缓，所以不管10月加息75点还是50点，当市场明了加息的弹药接近尾声或加息放缓，市场会有所反应。如果老美经济进入负增长，加息周期将转化为降息周期。

二、随着国内经济四季度进入常态（经济增长5%），老美加息弹药耗尽，人民币贬值告一段落。中期美元兑人民币或在7.0——7.2之间波动，或者震荡下行，人民币逐渐进入升值阶段。

三、判断有色金属价格中期横盘震荡，中长期将随着老美加息进入尾声而转向上行。以伦铜为例，目前库存只够维持三天，相当于2005年的极低水平，长期产能枯竭、需求上升。随着国内经济恢复常态，大力发展的新能源用铜量突破10%，铜将是下一个被范式的金属。中期（年底前）7000-8000横盘震荡，中长期（明年上半年）8000奔向10000，长期（2024-2025年）12000-14000。

有人问我“你对西矿还有信心吗？”我不会因为西矿股价下跌了就悲观。继续看好未来有色金属的价格，继续看好碳酸锂增长潜能。