【“栋”察债市】央行调查报告来了，都有哪些重点？

10月9日，人民银行发布三季度针对银行家、企业家和城镇储户的三份例行调查问卷报告，三份报告分别从宏观经济热度、贷款总体需求、经营景气和盈利、收入与就业等方面反映不同群体对当下经济的感受和对未来经济的预期。

人民银行10月9日发布了2022年第三季度问卷调查报告，报告针对宏观经济热度、贷款总体需求、经营景气和盈利、收入与就业等问题对银行家、企业家和城镇储户进行了调查统计。

全国银行家问卷调查结果显示：

（1）银行家宏观经济热度指数为19.9%，比上季上升2.1%。其中，有37.4%的银行家认为当前宏观经济“正常”，比上季增加4.3%；有61.4%的银行家认为“偏冷”，比上季减少4.2%。对下季度，银行家宏观经济热度预期指数为29.7%，高于本季9.8%。银行业景气度方面，景气指数和盈利指数比上季度均有所上升，但不及去年同期水平。从需求端来看，贷款总体需求指数为59.0%，比上季上升2.4%，比上年同期下降9.3%。此外，货币政策感受指数为72.3%，比上季上升3.0%，比上年同期上升18.1%。其中，有45.8%的银行家认为货币政策“宽松”，比上季增加5.5%；53.0%的银行家认为货币政策“适度”，比上季减少4.9%。对下季，货币政策感受预期指数为72.7%，高于本季0.4%。

（2）全国企业家问卷调查结果则显示：企业家宏观经济热度指数为26.9%，比上季上升0.4%，比上年同期下降12.9%。其中，46.9%的企业家认为宏观经济“偏冷”，52.2%认为“正常”，0.8%认为“偏热”。从调查结果来看，相比于银行家，企业家似乎对经济热度更为乐观。价格方面，产品销售价格感受指数和原材料购进价格感受指数较上季度均有下降。需求端方面，出口和国内订单指数显示国内外需求均小幅回暖，出口订单指数和国内订单指数分别为42.2%和44.8% ，分别比上季度上升1.2% 和3.8%。

（3）央行在全国50个城市对2万户城镇储户进行的调查结果显示：城镇居民的对就业问题仍抱有担忧情绪，本季就业感受指数为35.4%，比上季下降0.2个百分点。但数据显示居民对未来收入保有信心，具体来看，居民收入感受指数为47.0%，比上季上升2.5个百分点。收入信心指数为46.5%，比上季上升0.8个百分点。

数据显示相比于今年第二季度，在央行在三季度加码调控下，企业信贷需求有所提升。同时，银行家对当前宏观经济状况的信心有所提升，并认同当前的货币政策尺度。从企业角度来看，成本价格回落，企业对当前宏观经济预期回暖。而城镇居民对于经济热度信心较为保守，调查显示，三季度居民的储蓄意愿持续较强，58.1%的居民倾向于“更多储蓄”，倾向于“更多消费”和“更多投资”的居民则分别占22.8%和19.1%。

以上的调查问卷结果，我们认为基本符合当下的判断，经济在缓慢回升，但由于房地产和疫情的因素，回升非常缓慢，同时由于全球局势的不稳定，比如全球货币加息周期、俄乌冲突长期化等预期，经济充满了不确定性。从经济的三驾马车来分析，外需在放缓，尤其是欧洲方面的需求未来可能明显放缓；消费非常受制于疫情，可能需要在明年一季度再观察政策是否有放松；目前托底的就是投资，而且是投资中的基建，这也有9月PMI里建筑分项高企相呼应，同时因为后续出口可能会下降，所以大家也看到了9月底节前通过三道政策（降低首套房利率、降低交易税费、降低公积金贷款利率）去明显支持房地产和去库存。