对话董超|大国重器，军工投资如何参与？

对话基金经理董超，了解军工投资该如何参与？

点击立即查看

强国必强兵 军工配置价值凸显

发展空间大

十四五规划明确提出科技强军，2027年实现建军百年目标。2022年国防预算同比增长7.1%，自2019年来增幅首次突破7%。

增长动力足

2012年-2022年8月底，军工上市企业从59家增至达187家，市值增加近8倍。2022年上半年，国防军工行业营收同比增长7.8%，45家军工企业归母净利润增速超30%。

板块估值低

目前申万国防军工板块PE-TTM估值为57.62倍，处于5年来24.86%分位，估值优势显现

数据来源：《2022年中央和地方预算草案报告》

数据来源：中航证券研究报告《军工行业投资图谱2022》

数据来源：招商证券研究报告《军工行业2022H1业绩总结》

大咖解读

1.最近各行业板块中，什么值得投？

国产替代+国企改革三年收官，是今年市场的两大主线。近期国产大飞机试航，意味着国产替代进入提速发展期；同时，军工国企改革利好频发。以军工为代表的的先进制造领域，未来发展值得期待。

2.如何理解军工板块的投资逻辑？

相比一般制造业，军工制造的供需确定性较高，稳定性强；二是军工的竞争格局很稳定；三是军工是内循环，需求和供应链都在国内，不受宏观经济影响。因为行业稳定，所以我们投资时希望更多挖掘增速较快的细分方向，去寻找阿尔法。

3.军工板块，有哪些机会可以关注？

从我的角度，有几个方向是比较值得关注的。一方面是航空航天，这个板块的爆发性比较强。其次是军工半导体方向，这里面涉及到一些装备的电子化升级。比如军工芯片，之前大部分从美国进口，能做替代的公司不多，但国产替代是长期方向。第三个我会关注国企改革带来的效益提升。

4.普通人如何参与军工投资？

军工长期看是一个比较稳定的行业，但短期可能仍有比较大的波动，建议大家抱着一个相对长期的心态去持有。在买入的时候，可以考虑用定投的方式参与。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现、基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。本宣传材料所涉及任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。本产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。标的指数并不能完全代表整个股票市场。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。基金产品由汇添富基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。