诺贝尔奖与定期支付（3）

1.定期支付的内部收益率

内部收益率可以应对有复杂现金流入流出的情形，用在基金定投、定期支付、保险年金等的年化收益率计算时最合适不过。在EXCEL里面，内部收益率有两个常用函数，IRR和XIRR，前者只需要一列资金流数据，后者使用时需要增加一列与资金流对应的日期流数据。有了这个工具，再也不用担心不会算年金险的真实收益率了，下图就是一款典型的年金险的内部收益率测算。

下面，我们继续使用上面的案例（比例支付），同样的时间段内，截取2016年9月1日开始的定期支付内部收益率，以及同期基金单位净值的年化涨幅进行对比，后者是模拟不支付时的收益率，数据都是从2015年1月初开始进行累积计算的。

可以看出，2015年1月到2022年9月，交银定期支付的年化涨幅18.06%，而如果期初买入基金并获得定期支付，内部收益率为19.68%，内部收益率高于基金年化涨幅，即定期支付比不支付的实际年化收益率更高。观察整个过程，每当市场下跌的时候，两者的差距就会拉大，而在上涨行情中差距会缩小。其实也好理解，在下跌行情中，高位把盈利兑现一部分给投资人，可以让整体浮亏减少。反之，在上涨行情中，满仓的收益总是最大的。

从上图也可以看出，定期支付是可以降低账户的收益率波动的，波动率降低，正向反馈就容易产生：波动小→持有体验好→拿得更久→获得更好收益的概率提升。

2.定期支付与养老金计划

通过前面的介绍，相信读者对定期支付这种投资方式已经有了相对清晰的认识，它就是一种一次或多次投入、分批领取的投资理财方式，因此，它适用的场景也就很好界定了，比如为未成年子女准备每月的生活费，或者为退休后准备每月的养老金，又或者是诺贝尔这类基金会的运作。

拿退休计划来说，退休后需要稳定的现金流用于开支，对资金安全性要求较高，但是并不代表不在乎收益率，毕竟通胀是伴随人的一生的，因此，如果在有退休金、企业年金、保险年金等之外，定期支付基金未尝不能作为一个补充选项，前提是有优质标的可供选择。

总结

笔者用3篇文章介绍了定期支付及定期支付基金，相信看过之后，读者也会对这种目前已经广泛应用，但却似懂非懂的投资模式有了更清晰的认知。

定期支付不仅是一种基金类型，更是一种理财方式，它让我们把重点放在理财的结果，而不是期间的波动上面。投资理财，不是为了体验风险，而就是为了更好地生活。

数据来源：choice，截止20220930

文中涉及基金不代表推荐，仅作为案例。

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