【中欧基金钱亚风云】震荡调整逢低布局，如何把握行业景气轮动机会？

大家好！我是中欧基金钱亚风云。

近期，市场连续调整，行业板块“冰火两重天”，相信很多投资者都在思考：该如何应对震荡调整？又该如何在行业景气轮动中，布局长期机会呢？

其实，周期轮回总是这样，市场情绪低迷之际也往往孕育新机遇。回想我从业12年，管理基金6年的时光，也经历过很多像这样的时刻。

我还记得，2015年的持续性下挫，让我充分认识到风险把控的重要性，但我也在那次低迷中，看到了服务、消费和传媒板块兴起的潜在机会。2016年、2017年市场熔断，我关注到彼时金融、食品饮料等机会，这也教会我价值投资、企业盈利增长的重要性。第三个让我印象深刻的年份是2018年，当时市场持续轮动，金融板块机会再次浮现，投资的均衡配置、估值性价比等因素，自此也成为我投资决策的重要维度。而2019年以来，新能源和光伏产业链为代表的板块崛起，则让我意识到高成长和估值的重要性。

就当前市场而言，在震荡调整背后，我们看到一方面市场整体上流动性充沛；另一方面，新动能相关行业保持高景气和超预期增长，稳增长、养殖、出行产业链等标的性价比提升，并在刚需和潜在需求逻辑的驱动下，有望迎来新机遇。此外，拉长周期来看，在国力提升和消费升级的大背景下， 科技成长、先进制造、消费升级等长期机会也值得重点关注。

一直以来，我们要做的，都是在动态变化的复杂环境中，去挑选当下相对更好的标的，而要打造更稳健的投资体验、追求更多超额收益，就一定要着眼于未来中长期高增长、估值合理的优质公司，整体组合也要随之动态调整，对于性价比不高的个股要及时剔除，新出现的方向和标的要考虑纳入，使投资组合始终处于有成长动能、估值又比较合理的状态。

具体来说，上面提到的高增长、优质公司和合理估值分别对应着不同的投资思路：高增长意味着需要在左侧前瞻性观察，在行业景气呈现出向上趋势时再进行布局，从而避免不必要的回撤调整；优质公司是指，我们需要与具备竞争优势的公司在一起，降低企业在遭遇坎坷变动时带来的影响，在行业景气旺盛时争取更高收益；合理估值，则代表要考虑估值性价比，在标的估值合理时积极布局，而在高估的状态下尽可能调整持仓、规避风险。

市场风云变幻之际，我们希望继续基于过往经验，不断迭代投资方法论，坚持对于多元行业的深入研究，力争把握行业景气轮动机会，也希望有机会与各位携手同行，为大家带来更好的投资体验，在周期轮回的漫漫时光中，共同感受长期投资的力量。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金，低于股票型基金。本基金还可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金设置锁定持有期，每份基金份额的锁定持有期为1年，锁定持有期到期后进入开放持有期，每份基金份额自开放持有期首日起才能办理赎回及转换转出业务。以上材料仅供参考，基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本产品由中欧基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者应认真阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件。