“震荡市”闲钱理财Plus 短债又成当红炸子“基”

处在震荡市中，市场风向和走势总让人捉摸不透。在这种波动剧烈的环境下，通过平衡整体组合风险来应对市场震荡的需求日益增加。对于稳健型投资者而言，要防住向下风险、跑赢通胀，选对合适的产品至关重要，而高于货币基金的风险投资特征的短债基金正逐渐走到聚光灯下，成为部分投资者“闲钱理财Plus”的新选择之一。

灵活+稳健 震荡市的“压舱石”

短债基金作为纯债型基金，主要投资于债券，如国债、金融债等；同时，由于不涉及股票或者可转债（可分离交易可转债的纯债部分除外），它的回撤率通常比较低，风险收益特征介于货币基金和长期纯债基金之间。特别在今年市场波动的环境下，短债基金凭借对回撤的较好把控，以及较高的流动性，成为不少投资者资产配置中灵活好用的“压舱石”资产之一。

震荡市中配置短债基金，更像一个流动性管理工具。短债基金往往自由开放申购和赎回，投资门槛低，以华商瑞丰短债债券基金C为例，持有满7日即享0赎回费，基本可以做到“申赎自由”。

从数据上来看，短债基金在今年的市场环境中表现确实优秀，在整个市场基金品类中处于头部位置。截至9月29日，万得短债纯债型基金指数今年以2.17%的收益率名列前茅。

数据来源：万得信息，数据截至2022.9.29，历史数据仅供参考，过往业绩不对未来表现及其他产品业绩构成任何保证，指数业绩不构成对基金业绩表现的任何承诺和保证。

而从长期来看，短期纯债型基金指数在过去10年间，也都实现了相对稳健的收益，业绩表现的持续性和稳定性相对出色。

2012-2021年短期纯债型基金指数各年度收益率

数据来源：万得信息，截取区间为2012.1.1-2021.12.31，历史数据仅供参考，过往业绩不对未来表现及其他产品业绩构成任何保证，指数业绩不构成对基金业绩表现的任何承诺和保证。

凭借其优异的表现，不少投资者已经行动起来，短债基金一度成为当红炸子“基”。

万得数据显示，二季度全市场存续公募基金产品规模达26.98万亿元，其中，债券型基金，资产净值7.76万亿元，占比28.77％，相比较一季度，二季度债券型基金规模大增6977.59亿元，居各类基金规模增加值的榜首（数据来自万得信息，截至2022年二季末）。而短债基金又以其久期较短，受市场利率的波动较小，流动性较好等特征获得了不少投资者青睐。

虽然短债基金火了起来，但不等于保本理财，持仓债券存在对应的信用风险，也会受到利率波动的影响，不是日日正收益，也会有浮亏的情况发生。

相较于货币基金，短债基金在可投范围、资产久期和杠杆率等方面相对具备更加灵活的操作空间，可以通过适度拉长组合期限、增加信用债投资、提高杠杆率等方式来争取相对更高的风险收益；以华商瑞丰短债债券基金为例，其相较于中长期纯债基金，由于其将不低于非现金资产的80%投向剩余期限不超过397天的债券资产，也决定了其相对受利率变化的影响较小、流动性也更强（基金详细投资策略详见法律文件）。

因此，不管是追求稳健收益的中低风险偏好的投资者，还是驰骋股市，希望增配一部分较低风险产品来分散风险的投资者，短债基金都不失为一种值得考虑的投资品种。

实力团队保驾护航

百亿基金经理胡中原掌舵

如何选出好的短债基金呢？选对基金公司很关键。

华商基金凭借卓越的主动管理能力与持续回报能力，于2022年7月荣获由证券时报颁发的2021年度“明星基金公司成长奖”。作为一家中生代基金管理机构，华商基金已逐步成长为公募基金中备受投资者信赖的公司

公司实力出众的同时，基金经理的实力同样很重要。

华商瑞丰短债债券基金基金经理胡中原，作为团队中的百亿级新星，截至2022年9月30日，他具有超8年证券从业经历，其中 3.5 年证券投资经验；根据2022年2季报数据披露，其在管基金规模已超200亿元。

从日常管理来看，胡中原整体偏向于稳健风格，其中在债券投资方面，通常保持中性稳健的债券投资策略，会通过骑乘策略和波段操作来适当增厚收益。比如在信用风险管理方面，胡中原会谨慎下沉信用资质，投资以中高评级信用债和利率债为主。他不会极端拉长债券久期，会注意规避利率大幅波动带来的净值回撤风险（仅为基金经理整体投资观点，具体产品的投资策略详见基金法律文件）。

同时，在胡中原看来，流动性管理是必须考虑的一个核心因素，在投资过程中一定要考虑持有人在特定时点的流动性需求，安排合适比例的高流动性债券，多方面满足产品的申赎需求。将胡中原的投资理念凝练为一句话就是——追求稳健投资、控制回撤、为持有人创造稳定回报。

当前环境下，长端利率受中美利差以及国内宽信用的压制，可能难有趋势性机会。相对而言，中短端有更为明确的票息价值。

总体来看，短债基金因为限制了久期风险，波动率比较低，可以成为股市巨震行情中的安全垫。在今年股债波动的市场环境中，尤其是在权益市场短期趋势不明朗的情况下，短债或是性价比相对较高的选择，比较适合做闲钱理财和流动性管理。

数据说明：截至2022.9.30，胡中原具有8.2年证券从业经历（3.5年证券交易经历，1.2年证券研究经历，3.5年证券投资经历）。胡中原历任基金：华商润丰灵活配置混合A 2019.3.19至今、华商元亨灵活配置混合2019.5.10至今、华商瑞丰短债债券A/C 2019.6.5至今、华商润丰灵活配置混合C 2019.6.19至今、华商现金增利货币A/B 2019.12.20至今、华商鸿益一年定期开放债券2020.6.8至今、华商双翼平衡混合2020.6.19至今、华商鸿畅39个月定期开放利率债债券A/C 2020.9.25至今、华商鸿盈87个月定期开放债券2021.1.20至今、华商鸿盛纯债债券2022.5.10-至今；华商稳固添利债券A/C 2020.3.10-2020.7.14。胡中原在管基金规模数据来自华商基金定期报告。百亿基金经理指胡中原在管规模合计204.20亿元，根据胡中原在管基金已披露的2022年2季报规模汇总数据计算得出，华商基金整理。

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成新发基金业绩表现的保证。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。