3000点附近，还要不要投资？又该买些什么？

引言：回顾A股四轮牛市，我得出这样的答案......

今年A股无疑让人感到很受伤，有人甚至还打算卸载交易软件，等到下轮牛市到来时再启封账户。司令是从2004年进入股市，如今算是练就了比较好的心态，就像雪球方丈说的那般，沮丧时保留乐观，亢奋时保持警惕。

亲身经历过几轮牛熊转换之后，司令也积累了一些心得。比如，放眼A股历史来看，符合时代特征的行业，往往更具有长线机遇。不信一起来看看，司令亲身经历的四轮牛市，领涨的板块（以申万二级行业为例）有着什么特点？

制造升级主题，长线机遇凸显

2006-2007年那轮，涨幅靠前的行业，分布于证券、互联网电商、工程机械、白酒、小金属、特钢等，大多数属于传统行业；2009年那轮，涨幅靠前的行业，分布于乘用车、休闲食品、汽车零部件、调味品、煤炭、工业金属等，同样以传统行业为主；2014-2015年那轮，涨幅靠前的行业，分布于IT服务、文娱用品、能源金属、电子化学品、游戏、软件开发等，新兴经济代表之一，互联网传媒板块表现靠前；最近2019-2020那轮，涨幅靠前的行业，分布于光伏设备、白酒、电池、半导体、电源设备、医疗服务、能源金属等，制造行业尤其是制造升级主题凸显长线投资机遇。

以上4轮牛市引擎板块，都具备鲜明的时代特征。相较于传统制造业，当下正经历“智造”升级的高端制造行业，具有高技术含量、高信息密度、高附加值、高资本投入等“硬科技”特征，是一个国家核心竞争力的重要组成，符合中国深入实施制造强国战略的时代背景，有望继续成为下阶段的牛市引擎板块。

中国产业转型、智造升级大趋势背景下的高端制造板块，近些年的回报表现也比较优秀。Wind数据显示，截至2022年9月30日，中证高端制造主题指数（930820.CSI）近三年累计回报率为25.45%，而同期沪深300累计下跌0.25%（数据统计区间：2019.10.1-2022.9.30）。

当前，中国的智能制造成熟度水平和数字化设计渗透率较低，智能制造产业未来发展潜力巨大，增长空间广阔。由此可见，制造升级主题或更具备长线投资机遇，优秀的制造企业将为投资者创造长期增长的投资收益。

绩优经理担纲，拥抱智造升级

既然明确了长线方向，那接下来就是如何挑选好基金的问题。司令看到，由基金经理吴昊管理的华夏智造升级混合（A类：016075，C类：016076）于今日（10月13日）起发行，该基金聚焦于大国智造崛起机遇，捕捉具备硬科技、硬实力、高壁垒、真成长、具备全球竞争力特征的优质个股。

吴昊，浙江大学金融学学士、密歇根大学金融工程硕士，拥有10年以上证券从业经验。2012年加入华夏基金，曾任研究员、基金经理助理、中游制造业组长等，并从2020年6月12日起管理华夏高端制造混合A。

Wind数据显示，截至2022年9月30日，吴昊管理华夏高端制造A以来，任职收益率65.77%，任职年化回报高达24.65%，而同期沪深300累计下跌4.95%（统计区间：2020.6.13-2022.9.30），可见，吴昊获取超额收益的能力较为卓越。

对比同类主题基金来看，吴昊所管理的华夏高端制造A产品业绩同样优秀，在同类排名中靠前。Wind数据显示，2020年，华夏高端制造A收益率89.44%，同期沪深300上涨27.21%、业绩基准上涨15.58%，同类排名前6%；2021年，华夏高端制造A收益率24.97%，同期沪深300下跌5.20%、业绩基准下跌0.18%，同类排名前16%（排名数据来源：银河证券，产品类别为灵活配置型；业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%）。

凭借着长期深耕高端制造领域的丰富投研经验，吴昊深刻理解制造业的周期成长属性，通过辨析行业和公司生命周期位置，捕捉可持续高成长型投资机会。同时，他擅长从中观角度出发，聚焦于“科技制造”、“新兴产业集群”、“制造龙头”、“隐形冠军”四大方向，结合“自下而上”精选核心个股的方式，敢于重仓好行业和好公司，捕捉高成长的投资机遇。

行业配置上，吴昊所管理的华夏高端制造A广泛覆盖于电子、计算机、电力设备、基础化工、有色金属、汽车、医药生物等行业，制造业集中度较高。个股选择上，注重估值与成长匹配，挖掘具有明显成本优势和显著差异化产品能力的优质公司。仓位管理上，尽管是一只灵活配置型基金，但却不做仓位择时，始终保持较高的股票仓位。

近些年，高端装备制造业长期回报表现同样大幅领先于市场。Wind数据显示，截至2022年9月30日，中证高端装备制造指数（930599.CSI）近三年累计回报率为36.35%，年化收益率为11.2%），表现甚至强于同期中证高端制造主题指数25.45%（统计区间：2019.10.1-2022.9.30）。

相较于华夏高端制造A，本次由吴昊担纲管理的新产品——华夏智造升级（A类：016075，C类：016076），就是一只智造升级主题的偏股混合型基金。从基金合同可以看出，其股票投资占比为60%-95%，投资于智造升级主题相关的股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%，更明确聚焦于智造升级主题的高端装备制造业。而吴昊本人在高端制造领域深厚的投研积淀也将运用到新基金的投研管理当中。

眼下，万得全A指数市盈率-TTM估值，接近了2019年牛市行情刚启动时，或许投资者的悲观预期已经得到较为充分的反映和消化，接下来市场或将慢慢走出情绪底部，当前位置的市场具有较高的投资性价比。3000点附近，如何布局长线机遇，欢迎一起探讨思考。

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