永赢基金万纯：北向流入近10亿，医疗器械行情来了？

上周，医疗器械赛道作为少数几个保持上涨的板块，涨幅达到8.54%，被北向资金增持的医疗器械个股达到了35只，增持金额9.66亿元！（Choice,H30217.CSI，2022/9/25-2022/9/30）。今日截至发文前，医疗器械板块低开高走，涨幅一度超2.6%，为何医疗器械近期频受“聪明钱”青睐？ 后市行情可持续吗？

政策利好渐次落地，或将放量需求

9月13日，国常会确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，以实现扩市场需求目标。各省市积极推进，截至10月7日，各地已公开披露贷款合同金额约300亿元（数据来源：浙商证券《财政支持加大，利好器械放量》）。

可以预见到的是，这将有效缓解医疗机构和地方财政设备购置资金紧张的情况，同时释放医疗机构对于设备的采购需求，或将推动今明两年医疗设备采购高峰期的到来。

处于高景气周期，发展潜力大

截至2020年，中国医疗器械市场规模约为7341亿元，同比增长18.3%，接近全球医疗器械增速的4倍。（数据来源：国家药品监督管理局官网）但从器械消费水平来看，我国医疗器械的消费规模仅占整体医疗市场的1/4左右。而相较于海外市场，2018年已达到平均40%以上的器械消费、欧美日发达国家50%左右的器械消费水平，我国器械消费仍有明显提升空间。（数据来源：中国产业信息网，Evaluate MedTech，中信证券研究部）

老龄化趋势加剧，带动消费升级

根据9月20日卫健委发布会显示，预计十四五时期我国进入中度老龄化阶段，60岁及以上老年人口总量将突破3亿，占比超20%。而这类人群对健康意识的提升，会使得治疗性需求及预防性需求都有所增加，对于医疗器械的需求还将继续保持高增长。

经历一年多的沉寂，医疗器械板块估值来到历史低位，截至10月12日，中证医疗器械指数（H30217.CSI）PE估值仅18.43倍，低于医疗器械指数发布以来99%的时间（数据来源Choice），底部结构或较为清晰。政策持续助推促回暖，需求加剧带动业绩增长，常规业务呈现持续恢复趋势，未来医疗器械有望开拓出更大的增量市场空间。

永赢医疗器械ETF联接（013416）

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