市场「风云」变幻，中欧基金钱亚风云逆市自购！

今年以来市场震荡行情延续，进入四季度，上证综指更是跌破3000点。在市场持续低位徘徊、投资者迷茫之际，中欧基金“均衡成长战将”钱亚风云逆市自购新发产品——中欧行业景气一年持有期100万，此外，中欧基金亦自购1000万，低谷期愿与投资者共同携行。

据悉，中欧行业景气一年持有期是钱亚风云加入中欧基金后第一只新发行的产品。在此之前，他已拥有6年投资经验，截至2021年12月31日，其曾经管理的股票型基金中银战略新兴产业近一年排名前25％、近三年排名前20％、近五年排名前15％。

对于新征程的启航，这位从业12年、历尽“风云”变幻后的中生代基金经理认为：“赚大钱赚快钱的阶段过去了，争取细水长流可持续地赚钱更为重要。”钱亚风云告诉我们，他的投资目标并非去争单年度市场第一，而是通过不断累积，力争获得长期业绩较好、满足居民理财需求，努力为持有人提供能跑赢通胀的产品。

在他看来，理财贯穿人生超长维度，建立一套有可持续赚钱机会的方法论，远比短期盈利重要。如果投资风格过于激进，回撤非常严重，会对净值造成较大的压力。若能降低回撤，年化收益有望达到一定的提升。他的新产品正是在这一初衷下诞生，延续了他均衡成长的投资风格，拟把握市场调整和景气轮动带来的机遇，平衡估值与成长性，为投资者争取长期超额收益。

谈及为何在现阶段发行新产品并坚定跟投百万，钱亚风云表示，后市结构性行情突出，权益投资性价比凸显。虽然2022年对于权益市场而言是一个波动特别大的年份，各季度领涨行业差异巨大，但如果能持续捕捉到景气行业机会，震荡行情也不失投资机遇。

先看新动能行业。新动能相关行业包括汽车、电力设备、半导体、军工、机械。其中部分标的短期涨幅太大，需要挑选一些位置合适的标的。新能源中，去年表现最好的是电动化相关公司，今年是智能化相关公司，包括零部件、软件等与汽车智能化相关的企业；光伏中，去年表现以组件为主，今年以新技术为主，以及跨界进入光伏的企业；半导体国产化设备是我们从去年开始就看好的方向，近期市场已经有所反映，有待后续观察。 再看消费领域。重点关注消费领域中的养猪业及出行链。养猪产业链的相关公司从去年第三季度开始出现亏损，到目前产能逐步完成去化，进入新的产能周期，看好其后续的表现。另外，出行链尽管仍受疫情影响，暑假出行季也低于预期，但目前行业估值处于相对低位，有较高安全边际。随着后续疫情好转，出行链有望明确受益，且盈利弹性空间较大。 最后看看周期中的煤炭行业。周期性行业大部分跟随经济周期波动。煤炭行业经过2009年“四万亿”刺激后形成大量产能，到2017年进入供给侧改革，去产能后行业才开始复苏。同时，在碳中和背景下，煤炭行业的扩产意愿有限，后续又会进入去碳阶段，因此对资本开支较为谨慎。从结果来看，预计煤炭价格将维持相对高位。地产行业目前处于去产能状态，预计仍将有漫长的修复期，可考虑作为防御类资产进行关注。 展望四季度，钱亚风云表示仍然保持相对乐观，预计后市结构性行情突出。截至2022年10月10日，上证指数、中证800指数估值分别位于近10年22%分位、24%分位（数据来源：Wind，2022年10月10日）。当然也不排除未来市场进一步超跌的可能，“我们很难买在市场最低点，尽量做大概率正确的判断足矣。”钱亚风云如是说。
在后续的具体投资上，钱亚风云表示，希望能做到尽量均衡，在景气度较低的行业中挖掘困境反转后有望业绩反弹较大的一些领域，例如最近三年中产能有较大规模收缩的服务性行业；在景气度较强的行业中去寻找一些明年仍然能维持的细分领域。进可攻，退可守，是比较舒服的状态。就具体投资机会而言，他表示阶段性看好稳增长、养猪业及出行链。长期而言，看好科技、消费和医药板块。在行业逻辑偏弱的板块中，会积极挖掘一些个股机会。

排名来源：银河证券，2021/9/30，中银战略新兴产业A近一/三/五年排名54/263、35/185、15/131，同类采用标准股票型基金（A类），钱亚风云任职时间（2015/11/26-2021/12/8）。

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