市场仍在震荡波动，但ETF的成交却颇为活跃。在ETF市场，“成交额是否超过1亿”是判断一只ETF流动性质地的重要标准之一。最近一个月时间里，有69只股票型ETF的日均成交额超过1亿元，8只超过10亿元。从ETF类型来看，成交活跃的以宽基指数ETF为主，也包括不少热门行业主题ETF，医药就是其中之一，排在行业ETF交易量的第三位。（数据来源：wind，2022.09.12～2022.10.12）
部分小伙伴可能会感到疑惑，医药行业最近一年多的表现似乎不是太好，为什么近期成交这么活跃呢？咱们今天就来聊聊，医药行业目前是否值得布局，医药遇上ETF又会是明智的组合之选吗？
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震荡市中ETF成交活跃
在震荡市中，为何ETF的成交却颇为活跃？小夏总结了如下三个因素。
第一，市场持续震荡，但有结构性机会，部分细分行业仍然存在亮点。比如在10月10日的大幅调整中，农林牧渔、煤炭、石油石化等行业逆市上涨。从ETF的情况来看，最近这段时间医药、畜牧养殖、电力设备等行业主题ETF轮番上涨，带来了不少结构性投资机会。
第二，目前市场处于相对低位，近期数据表明，机构投资者或许正在通过ETF逆市加仓布局。有关底部的话题小夏昨天跟大家聊过了，目前市场其实已经进入“估值底”“盈利底”“政策底”，具备比较高的投资性价比。10月10日市场调整，场内股票型ETF净申购却达32.80亿份，净申购金额达44.89亿元，这些“逆势而上”的数据或许意味着，投资机构正逆市加仓。拉长时间来看，9月1日到10月10日市场整体回调期间，股票ETF份额累计逆势增长316.9亿份，按照各只ETF区间成交均价计算，合计约434亿元资金借道ETF流入A股市场。（数据来源：上海证券报，2022.10.11）
第三，ETF是一种“玩法多样”的投资工具，不仅可以通过组合大幅降低风险，满足投资者的中长期配置需求，而且可以在场内，投资者可以通过低买高卖获取短期超额收益。尤其在行业轮动较快的市场行情中，擅长择时的投资者可以获取波段收益。比如10月10日跌幅居前的芯片板块当天就有较多资金流入，最近一年调整幅度较大的医药板块也是ETF投资者关注的重点。
因此，对于长期投资者来说，目前市场低位是比较好的长期布局机会；对于短期投资者来说，市场的行业轮动又能提供比较好的波段操作机会。对于这两类投资者来说，ETF都是比较好的投资工具，因此其成交额放大也在情理之中了。
02
医药行业缘何受到资金关注？
除了宽基指数ETF之外，热门行业主题ETF也是资金关注的焦点，医药ETF最近的日均成交额就排在前列，这又是什么原因引起的呢？不妨从以下三个方面来看~
估值面上，医药行业估值处于历史极低区域。以上证医药卫生行业指数为例，该指数目前市盈率TTM只有25.96倍，处于近三年分位点0.65%，近十年分位点4.48%。（数据来源：wind，截至2022.10.12）
（数据来源：wind，截至2022.10.12）
政策面上，海内外医药行业政策预期向暖，财政贴息“添薪加柴”，医疗新基建如火如荼。CXO行业（医药研发服务外包）高景气度持续的确定性增强；国内方面，9月23日，国家卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备。业内分析认为，财政贴息政策将极大刺激医疗设备采购及更新换代需求，加速医疗新基建，预计今年四季度到明年，医疗器械将迎来采购高峰期，这一举措或将加快行业景气度修复。（参考来源：浙商证券，2022.10.08；上海证券，2022.10.10）
基本面上，医药行业中的中药消费品、医疗器械、CXO等细分领域三季度业绩保持较快增长。有机构对重点的62家医药上市公司2022年三季度收入及利润进行预测发现绝大部分企业利润增速为正，其中，预期利润增速超过50%的有9家，30%~50%的有10家，15%~30%的有16家，0~15%的有10家。往后看，医药作为兼具刚需性、消费型与成长性的行业，此前受压制的医疗服务需求、医药工业、医院经营受限等情况或将实现快速复苏。（数据来源：西南证券，2022.10.10）
一句话总结，医药行业本身处于低估期，目前从基本面到政策预期都已经在逐渐回暖，投资性价比凸显。
03
医药ETF有哪些投资优势？
找到投资机会，还要掌握布局方法。结合上面ETF市场和医药板块的数据看，近期不少机构投资者选择通过ETF布局医药行业？医药遇上ETF会是明智的组合之选吗？
首先，医药板块细分子行业众多，就拿上证医药卫生行业指数来说，就包括化学制剂、中药、医疗研发外包、医疗耗材、医药流通、其他生物制品、线下药店、原料药、医疗设备、医院等众多子行业。这些细分行业的投资逻辑迥异，研究壁垒又比较高，相比每个行业去研究，利用ETF进行一揽子投资更便利。
（数据来源：wind，截至2022.10.12）
第二，国产医药企业正在快速成长，尚未形成类似于消费品牌的高壁垒，因此相比其他行业，医药行业目前的龙头效应相对没有那么明显，投资难度较大。借助ETF不仅能够网罗大的医药公司，也能投资那些具有特点的细分领域龙头。
如果小伙伴们对医药感兴趣，不妨关注小夏家的相关ETF产品，比如医药卫生ETF（510660）跟踪的就是刚刚聊过的上证医药卫生行业指数，恒生医药ETF（QDII）（159892）跟踪的则是港股上市的恒生生物科技指数，两只ETF投资不同市场，能够有效形成互补，小伙伴们可以关注起来～
好了，今天的《华夏基金早播间》到这里就要结束了，感谢您的收听，我们下期再见！
风险提示:1.医药卫生ETF属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.医药卫生ETF主要投资于标的指数成份股、备选成份股、替代性股票，在股票基金中属于较高风险、较高收益的产品。3.恒生医药ETF为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中等风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。4.恒生医药ETF为境外证券投资的基金，主要投资干香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。5.以上基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。6.投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品信况及销售话当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。7.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。8.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。9.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。10.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。11.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。12.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
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