维持“买入”评级：根据公司在手订单情况和受疫情影响因素，我们下调盈利预测，预计公

维持“买入”评级：根据公司在手订单情况和受疫情影响因素，我们下调盈利预测，预计公司2020-22年归母净利润为2.48/3.19/3.74亿元（较原预测分别下调28%/19%/15%），20-22年对应EPS为0.61/0.79/0.92元，当前股价对应21年PE为13倍。我们认为，公司具有良好的环保专业技术及项目经验，通过增加轻资产EPC类订单数量主动优化订单结构，未来的发展重心正逐步向对技术实力要求更高的工业环保过渡；广环投入主后将给予公司资金、平台、项目拓展等多方面的支持，我们看好公司业绩重回稳健增长态势，维持“买入”评级。

　　风险提示：工程项目进度不及预期；增发进度低于预期；项目回款较慢致经营性现金流恶化。