政策窗口期，证券板块的DNA要动了？

激荡A股，争做行情先锋

A股历史上，证券板块经常表现为市场投资情绪变化的风向标。由于证券公司的经营与股票市场的表现息息相关，股市牛熊会直接影响券商经纪业务、自营业务等。因此，投资情绪升温、市场风险偏好提升，往往快速反映为证券板块发力上扬。

历史上市场出现情绪拐点时，证券板块往往表现出较强爆发力，具有明显的交易属性。从过往中证全指证券公司指数的走势中可以看出，这是一个高弹性、交易型的指数。

2014年以来中证全指证券公司指数走势

数据来源：Wind，截至2022/9/23

备注：2017年、2018年、2019年、2020年、2021年中证全指证券公司指数涨跌幅分别为-12.35%、-26.22%、44.50%、16.55%、-4.95 %。

布局券商，捕捉情绪修复机遇

四季度进入到稳经济政策窗口期，国家层面有望对未来经济做全面部署。未来随着政策的逐步出台、推进，市场观望态度可能缓解，投资情绪或有提升，助力证券板块企稳反弹。嘉实中证全指证券公司指数基金（A类: 016842 C类: 016843）于10月14 - 10月18日重磅首发，欢迎对证券板块感兴趣的投资者前来关注。

资本市场改革，证券公司有望受益

近期科创板首批做市商出炉，从中也可以看到资本市场改革推进的步履不停。证监会核准了8家证券公司科创板做市商资格。对于证券公司来说，成为做市商有助于延伸投行业务服务链条、提升资金利用效率，有效盘活证券公司资产，进而增厚业绩并改善业绩稳定性。

板块估值位于相对低位，或迎来回暖

在四季度稳市场的背景下，证券板块作为大盘“稳定器”，近期表现有所企稳。当前中证全指证券公司指数的市净率在1.2倍附近波动，处于指数上市以来约5%的估值分位点，估值位于历史相对底部区域，或有充足的修复空间。

中证全指证券公司指数近5年市净率（PB）

数据来源：Wind，统计区间：2017/9/28-2022/9/27

风格切换，配置时机显现

稳经济、稳市场的背景下，近期市场或正在经历一定程度的、从小盘成长到价值蓝筹的风格切换，作为价值蓝筹的代表性板块，大金融板块战略性配置窗口或已开启。大金融子行业里面，相比银行和保险，证券弹性对市场风向变化更敏感、弹性更大，或率先反应。

一键打包证券板块，捕捉行业Beta

嘉实中证全指证券公司指数基金（A类: 016842 C类: 016843）紧密跟踪中证全指证券公司指数，目前指数成份股49只，囊括A股代表性的证券公司股票，方便捕捉证券行情动向。

指数前十大成份股

数据来源：中证指数公司，截至2022/9/30，以上仅是指数成份股的列示，不构成任何意义的个股推荐或投资价值评判。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。