中国A股这十年：牛熊三度起落，天翻地覆今胜昔

近期，A股又重新回到了3000点上下，开启了第49次“3000点保卫战”。

不少投资者对A股感到很无力，努力了十多年，似乎投资又回到了当初的原点。

实际上，虽然3000点还是那个3000点，早已不是那个A股了，跟我一起看看吧！

十年：上市公司翻倍，市值上涨2.5倍

Wind数据显示，截至2022年9月末，A股上市公司数量为4841家，较2012年9月的2489家，上涨近1倍；沪深两市总市值为76万亿元，较2012年9月的21.4万亿，上涨近2.5倍！

数据来源：wind，数据统计区间：2012.9--2022.9

十年：牛熊三度起落，沪指最大回撤近5成

WIND数据显示，截至2022年9月末，上证指数一共经历了三轮大幅度的上涨与下跌，三次涨幅分别为180.01%、35.96%、52.88%，三次回撤幅度分别为49.06%、31.95%、23.26%。

十年：成长风格逐步占优，创业板涨2.3倍！

过去十年，A股成长风格明显占优。以创业板指、中证500为代表的成长型指数过去十年的波动性高于以沪深300、上证指数为代表的大盘型指数。其中，创业板的表现更加突出，成为过去十年A股波动的主要来源之一。

十年：11个行业翻倍，4个行业翻2倍

过去十年，A股虽然大盘指数涨幅有限，但结构性行情非常突出。Wind数据显示，截至2022年9月末，过去十年31个申万一级行业指数中，涨幅超过100%的有11个行业，涨幅超过200%的4个行业，分别为食品饮料、电力设备、社会服务、家用电器，但同时有12个行业涨幅不及上证。

十年：电力设备、电子分别增长13.5倍、9.55倍

Wind数据显示，截至2022年9月末，过去十年，31个申万一级行业中，市值增长速度最快的行业分别是电力设备（13.5倍）、美容护理（13.1倍）、电子（9.55倍）、通信（8倍）、国防军工（5.7倍）、轻工制造（5.5倍）、计算机（5.3倍）、医药生物（5倍）。反映了国内经济产业升级与消费升级的成果，科技、高端制造占比越来越高。

十年：研发支出增5倍，研发占比翻倍

2021年度A股4600多家上市公司研发支出合计超1.3万亿元，较2012年底的2226亿元，增长近5倍；2021年A股整体研发占总营收比例首次超过2%，相比2012年提升1个百分点以上。（数据来源：证券时报）

十年：外资和机构成为A股重要参与者

沪港通、深港通的开通为外资进入A股打开了便利，同时基金投资逐步被投资者接受，机构规模不断增多，成为A股的重要参与者。Wind数据显示，截至2022年9月末，外资持有A股市值已达到2.16万亿，占A股流通市值的3.4%。同时，2021年9月末公募基金规模已达到27.1万亿，而2012年底仅为2.8万亿。

公募基金资产净值变化

数据来源：wind，数据统计区间：2012.9--2022.9

综合来看，与十年前相比，A股已今非昔比。特别是注册制实施后，成长性更高的公司能够在A股上市，大大增加了A股作为经济晴雨表的代表性。同时，A股也呈现出机构化、科技化等趋势，反映了国内消费升级与产业升级中经济新的结构变化，值得投资者关注。（注：股市有风险，投资需谨慎。敬请投资者关注拟投资产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。）

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