【马牧青】医药行情短评

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节后第一周，市场先跌破 3000 后探底回升。从风格和行业来看，A 股走出了典型的底部反转行情，一方面是成交活跃度自低位复苏，成交额修复至 8600 亿水平；另一方面前期超跌的成长股大幅领跑，医药与新能源的强势反弹，创业板指周内累计大涨 6.3%。

医药行情主要原因为近期政策边际回暖，创新药续约规则、种植牙服务价格调整、国家脊柱集采、江西IVD生化集采等结果好于市场预期，医药企业基本面改善。同时医药板块需求刚性，内部国产替代、制造升级、需求复苏等逻辑驱动，后续企业长期增长趋势明确。

市场对医药行业从过分悲观认知逐渐到正常认知修复转化，叠加估值低、仓位低等因素，我们对后续医药板块投资机会更加乐观，继续看好医疗新基建、医药创新、高端制造与自主可控、中药等方向。

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