悲观情绪释放，指数企稳反弹，重点关注成长股

10月10日-10月14日，市场反弹，上证综指、沪深300和创业板指数涨幅分别为1.57%、0.99%、6.35%。

行业方面，五日涨跌幅涨幅前五为

医药（7.47%）

计算机（7.39%）

农林牧渔（7.26%）

电力设备及新能源（7.16%）

机械（5.42%）

涨幅后五的行业为

食品饮料（-4.77%）

餐饮旅游（-3.37%）

煤炭（-2.31%）

银行（-1.84%）

房地产（-1.64%）

注：数据来源wind；数据区间：10月10日-10月14日。本文涉及行业基于中信一级行业分类。

1、最新宏观数据点评

2022年10月11日，央行公布9月金融数据，9月社融当月增量为3.53万亿元，比上年同期多增6274亿元，社融存量规模340.65万亿元，同比增长10.6%。M1同比增长6.4%，M2同比增长12.1%。人民币贷款新增2.47万亿元，同比多增8108亿元，人民币贷款存量规模210.76万亿元，同比增长11.2%。

社融数据超市场预期，政府债对社融拖累减弱。分项来看，直接融资方面，9月企业债券净融资规模为876亿元，同比少增261亿元；政府债券融资增量为5525亿元，同比少增2541亿元。从信贷分项来看， 9月居民贷款新增6503亿元，虽环比改善1923亿元，但同比仍少增1383亿元。其中，居民短贷增加3038亿元，同比少增181亿元；新增居民中长贷3456亿元，环比改善798亿元，同比仍少增约1211亿元。9月企业贷款新增19173亿元，同比多增9370亿元。其中，票据融资减少827亿元，年内首次负增长，同比少增约2180亿元，收缩幅度较大，短期贷款增加6567亿元，同比多增4741亿元；企业中长贷表现亦亮眼，9月新增13488亿元，同比多增约6540亿元。从分项结构可以看出，居民对购房方面热情相对不高，后续可能需要政策进一步扶持；企业方面相对较好，源自稳增长政策的持续发力，有相当部分资金投入了基建等领域。

2、市场分析与展望

1）前期情绪过度悲观，目前市场风险已部分释放

上周市场上涨，从结构来看有所分化，医药成长板块走强，而周期、消费等板块明显走弱。9月社融超预期，企业端改善明显，居民端继续缩表。企业端改善主要源自政策端的引导，7-9月6000亿元政策性银行基础设施投资基金分两批全部投放完毕，稳增长措施不断发力，整体市场货币环境偏宽松，目前的主要矛盾在于信心的建立。

大环境来看，虽然海外环境依然充满不确定性，但在国内主要指数如期出现企稳反弹后，我们对后市保持积极乐观的态度。

2）上周市场活跃，后期或以成长股为主要方向

前期由于中美关系紧张导致风险偏好降低的医药、计算机、新能源等成长板块上周表现活跃。随着半导体芯片方面等政策有所缓和，上周部分行业迎来较大幅度的反弹，尤其像医药、计算机等前期由于预期过度悲观的行业，在利空落地的情况下，后续行业反转的概率较大，后市可以更加积极乐观一些。

行业配置方面，关注外需确定性转弱，以内需补外需趋势下，基建投资和制造业设备更新领域的投资机会，如医疗新基建、医疗设备、新基建等板块；同时持续看好新能源板块。

风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是对当前市场表现的统计和分析，仅供参考，今后可能发生变化，不代表本公司立场，不作为任何法律文件，不构成对未来市场走势、相关产品收益的确定性判断或保证，也不构成对投资者的投资建议。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。