本文要点：
1、以混合二级债为代表的“固收+”产品里没有发现满意的基金。
2、产品赚钱与否不在于产品类别，比如纯债基也有能打赢绩优二级债产品的。当然了，没有最好的产品，只有最适合的产品，忍受一定的风险，才能希冀更多的收益。
3、操作上，还是维持最近的产品挖掘的两只纯债基金：华夏鼎航和鹏华丰禄，既抗跌业绩又强。
正文：
此前，官方对“固收+”产品的配置比例做了明确规定，即：规定“固收+”基金是指股票投资比例在10-30%的产品才称之为“固收+”基金。
在这一比例下，混合债券一级基金就不算是“固收+”产品了。因为大部分的混合债券一级基金的股票投资比例在0-10%之间的，并且是可转债、新股申购，买的股票而不能直接从二级市场买入。所以，“固收+”产品严格意义上剩下：混合债券二级基金、偏债混合型基金这两类产品了。
一、基金概念
下面主要谈下三只产品类别的区别：混合债券型基金（一级）、混合债券型基金（二级）、偏债混合型基金。
其实，只要是80%以上投资于债券的基金，都可称之为债券型基金。只是持有的股票比例不同又有细分：
1、混合型一级债：不投股票的债基就是纯债，债券是可以有杠杠的，而参与可转债、新股申购的10%左右权益资产配比的是一级债；
2、混合型二级债：参与可转债、新股申购、二级市场买股票的不超过20%权益资产配比的是二级债，主要是“固收+股票+可转债+打新”
（一级债与二级债最大区别是，一级债不能二级市场直接买股票，还是稍稳的）
3、偏债混合：该产品本质是混合型基金，不是债券型的，权益仓位在0~40%，主要是“固收+股票+可转债+打新”。其实在2014年股债是一半一半的，随后开始不断降低股票仓位，而且股票也落到了沪深300里的蓝筹股，更追求稳了。
4、灵活配置：不算是严格意义的“固收+”，太灵活了，股票仓位理论上可达到95%。业内大部分灵活配置型基金变成了二级债了，当然也有不少优秀的产品。
下图是不同产品类型的业绩对比：
图片转载自：Catherine财富课堂
二、混合债券型（二级）优基筛选
二级债算是妥妥的“固收+”产品，我们看下二级债里有哪些抗跌和业绩好的产品？
数据显示，全市场共有919只二级债基，成立1年以上的有727只，接下来主要以727只产品为样本进行筛选。（截至2022年9月30日，下同）
1、风险挺高的
别看是债基，风险也是很高的，今年以来业绩后10名，跌幅均超22%，比沪深300跌的还猛，大部分是可转债。
所以，有时候“固收+”产品预期收益高，也就是“+”的预期高，那么很可能固收“减”的也猛，还是得看基金经理过往业绩、基金公司投研实力等综合因素后再考虑买入。
2、12只TOP5%抗跌基
同样的，我们来看下在这两波下跌时间段里+今年以来：2021年12月17日-2022年4月26日，2022年7月5日-2022年9月30日，今年以来等维度里的业绩TOP5%产品，也就是前37名。
有12只产品在这三个维度均位于top5%，这12只产品分别为：华安证券合赢六个月持有债券、天弘京津冀A、长城稳健增利债券A、海富通瑞丰债券、信达添利三个月债券、招商安泰债券D、新华鼎利债券A、新华鼎利债券C、景顺长城四季金利债券A、景顺长城四季金利债券C、华安证券合赢九个月持有、大成景荣债券A。
3、风险收益
如果在上述12只产品的基础上，加上近一年的最大回撤率，数据显示，在727只样本里，最大回撤率小于1%的有39只，我们继续取TOP5%。看看占据近一年最大回撤、2021年12月17日-2022年4月26日，2022年7月5日-2022年9月30日，今年以来的业绩哪些基金表现更强？
通过筛选发现下面9只表现优秀：
上面9只产品进一步排除掉：没有实现年年正收益的、年化收益不足4%的，就剩下五只产品，如下图：
继续去掉历史最大回撤超8%，就剩下四只产品了，这四只分别是景顺四季金利债券、华安证券合赢、天弘京津冀、招商安泰债券。
如下图：
根据成立年限的长短可以分为两类，分别是：成立超5年的景顺四季金利债券、招商安泰债券；和成立年限不足两年的其他2只产品：华安证券合赢、天弘京津冀。
三、基金对比
在文章《仅5只里挑出来2只！近一年收益超6%》提到的两只纯债基金：华夏鼎航和鹏华丰禄，既抗跌业绩又强，成立年限一个长一个短，正好可以跟上面四只产品分别进行对比。
其中鹏华丰禄将于景顺长城四季金利债券和招商安泰债券对比；华夏鼎航与另外2只进行对比。虽然类别不同，但是还可以比较的。
（1）基本资料
（2）业绩表现
从2016年10月27日、最近5年、近2年、近1年数据看，整体实力表现最好，依然是鹏华丰禄。
（3）动态回撤
从近5年的动态回撤看，鹏华丰禄表现最好。
2、华夏鼎航VS华安证券合赢、天弘京津冀、
（1）基本资料
（2）业绩表现
虽然类别不同，但是整体看近1年、今年以来、最近6月的业绩上，纯债基华夏鼎航表现较为优秀。
（3）动态回撤
数据显示，近一年的动态回撤，华夏鼎航表现较为优秀。
综上所述，产品赚钱与否不在于产品类别，比如纯债基也有能打赢绩优二级债产品的。没有最好的产品，只有最适合的产品，忍受一定的风险，才能希冀更多的收益。
操作上，在混合债券型（二级），也就是“固收+”产品里，没有发现满意的产品，还是维持最近的产品挖掘的两只纯债基金：华夏鼎航和鹏华丰禄，既抗跌业绩又强。
本文为个人观点，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
- 鹏华丰禄债券(003547)
- 华夏鼎航债券A(008857)
- 嘉实超短债债券C(070009)
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