大成苏秉毅：从医药医疗的反转小议抄底的方式

近日A股市场最引人注目的，莫过于医药医疗行业的惊天大逆转，从无人问津跌跌不休，一跃成为最夺目的板块。行情之所以走得如此剧烈，政策面的催化剂固然必不可少，但更为重要的是，之前医药医疗行业已经长期处于跌幅较大的状态，犹如一根压缩到极致的弹簧，一旦上方的压力减轻，就会迸发出强大的力量。

当行情走出来之后，很多投资者不禁会想，要是我准确抄到拐点，现在就可以赚多少多少了。然而，既然是底部拐点，一定是只有极少数人可以抓到，而且，即便抓到拐点，也很难说是能力还是运气。除非我们能够提前预知到重大政策的出炉，但这是超出绝大多数散户和机构投资者能力范围的事情，我们暂且先不去讨论。对于正常借助公开信息进行投资的投资者，应该把抄底的目标放在大致的底部区域中。

通常来说，既然没办法抓到拐点，我们的买入点必然偏左侧或者右侧。左侧的投资者的做法是在股票跌入低估的区间即开始买入，然后大概率再要经历一段时间的下跌，然后迎接拐点的来临，对于左侧投资者来说，价值判断、资金管理和持股耐心是投资策略成败核心所在。而右侧的投资者的做法则是制定好投资计划，等待明确的拐点信号出现后再入场，右侧投资者可以避免拐点前的回撤和等待，但追求右侧确定性本身则会牺牲一定的盈利空间，而且要做好后续的止损止盈计划。

左侧和右侧只是不同的投资理念，并无高下之分，投资者只需要采取适合自己的做法即可。大成景恒采取的是左侧的投资方式，通俗来说就是“越跌越买”，所以，在医疗医药行业下跌的过程当中，也有增加相应的持仓。就当前的价位来说，医疗医药行业还只是处于价值修复的过程当中，虽然道路可能会有反复，但还远远未到过热的底部。未来若股价修复到位，我们同样会根据左侧的思维兑现收益。

接下来我们简单整理了九月下半月市场的表现情况，进行回顾分析。

九月下半月市场风险偏好急剧下行。上证综指下半月下跌3.26%，沪深300指数下跌3.25%，国证2000指数下跌5.63%。受美联储加息等多重因素影响，市场陷入普跌格局，北上资金也持续流出。流动性不佳叠加市场情绪低迷，小票相对弱势也在情理之中。行业方面，食品饮料等防御性行业表现最好，而TMT等高弹性行业则表现较差。

从技术图形来看，截止9月底，国证2000指数和沪深300指数短期指标均已严重超卖，有望展开反弹。

风险提示：基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。