听说低估值基金能赚钱？

在市场高位时，发行新基金的弊端是显而易见的。基金在高位发行，意味着它的入场位置也会比较高。我们都知道，股票投资常常是在低位买高位卖才能赚钱，基金也一样。很多在股市高位时发行的基金，可能会在股市的一轮调整中亏得很惨。有的甚至到现在都还没有解套，而更惨的则是已经消失在历史长河之中。相反，那些在低位发行的基金，或许在短期内经历低迷，但只要市场以回暖，这些基金往往都有不错的收益。

2018年经历了外部和内部去杠杆，股市遭遇重挫，基金发行也急速降温。自2018年8月开始，上证指数大部分时间都在3000点以下，选取了2018年8月1日至2018年12月31日这一时间段成立的混合型基金，来观测这125只基金在低位首发时，成立至今的收益率表现如何。

数据来源：Wind，2018.8.1-2018.12.31.

根据上图中显示，我们可以发现大部分混合型基金收益率都在20%以上，收益率超过100%的有30只，其中有7只更是超过了200%，成立以来收益率最高的达到334.77%。

新发于市场低位的基金相比在高位时买入基金未来跌幅空间相对较小，相对来说可以预计。在市场低位时，申购基金，未来收益或许不高，但一定是可持续的。其原理在于在底部位置买入，上市公司的盈利是可持续的，而估值的提升是不可持续的。因此，只要我们坚持买入处于低位的基金，那么长远来看，我们投资的收益可能会不断的新高。

财通资管均衡臻选混合型证券投资基金首发募集期10月12日至11月4日。选在当前这个时点发行均衡臻选主要有两个原因：一方面，高景气相关板块回调后依然有机会；另一方面，价值、消费等相关板块当前基本处于底部区域，随着稳增长政策的落地以及相关政策的边际变化，估值修复的确定性较大。

均衡臻选在组合构建、管理过程中，将注重在成长、价值、行业上进行相对均衡的配置，从而控制投资组合的风险。陈李认为，均衡配置并不等于行业轮动。在行业配置上，不会过度集中于某一个或者某几个行业。大部分行业有周期性，当行业利润很高，资本就会涌入，竞争加剧，造成利润下降，资本流出，随资本流出，行业整合，利润又有所恢复。因此，行业个股配置中要有底层资产概念，尽量选出头部公司，依靠其自身高增长或者竞争格局提升来一定程度上对抗行业周期性。预期均衡臻选大多数仓位将会配置在成长性行业，但会根据行业景气度、行业发展趋势等变化进行动态结构调整各个类型风格股票在投资组合中的权重，保持不同风格的合理分散化配比，重视风险收益比。总结来说，高景气成长+后疫情视角+稳增长视角是未来主要的配置方向。

最后，再介绍下均衡臻选拟任基金经理：陈李。陈李证券从业11年，证券投资7年，获得资管计划金牛奖认证，也是市场上为数不多的拥有实业+投资双重背景。他曾就职于上汽集团，擅于从实业角度出发，可弥补绝大多数行业研究员出身的基金经理所缺少的对公司的实质性理解；拥有专户管理经验，在波动控制和回撤管理上有完备的体系。管理产品曾获2019年度“三年期金牛”券商集合资产管理计划、2021年度“一年期金牛”券商集合资产管理计划。

风险提示：本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。